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Ethena와 Terra 루나의 본질적 차이점1. Terra Luna vs Ethena: 무엇이 다른가?
- Luna는
담보 없는 알고리즘 기반 스테이블코인으로, LUNA 토큰의 가치에만 의존해 페깅을 유지
- 결국 시장 불안정성으로 인해 치명적인 "죽음의 나선(Death Spiral)"을 초래
- 반면, Ethena는
외부 자산 담보를 활용해
델타 헤징 전략으로 안정성을 유지하며, APY도 실질적인 수익원에 기반해 변동적으로 조정됨
2. 상이한 페깅 메커니즘
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Terra: LUNA 민팅/소각을 통한 알고리즘 페깅 → 시장 신뢰 붕괴 시 페깅 실패
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Ethena: BTC, ETH, USDT 등 외부 자산 담보 + 델타 헤징으로 가치 변동 상쇄 →
99.7% 이상 페깅 유지*
에테나는 담보 기반 시스템으로 설계되어 시장 변동성에 강하고, 루나와 달리 본질적으로 안정적인 구조3. 유연한 보상 구조(APY)
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Terra: Anchor Protocol에서 고정 20% APY → 수익원 부족으로 지속 불가능
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Ethena: 펀딩비, LST 스테이킹 등 다양한 수익원 확보 → 변동 APY로 시장 상황에 맞게 유연하게 대응
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테라는 무리한 고정 APY로 시장 자금을 끌어모으는 데 집중했다면, 에테나는 실질적이고 지속 가능한 수익 구조를 통해 사용자에게 안정적인 혜택을 제공4. 다양한 안정성 확보 방식
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Terra: 생태계 신뢰에 의존 → 시장 불안 시 시스템 붕괴
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Ethena:
8억 달러 이상의 USDC 담보 + 차익거래를 통한 안정성 유지 + 담보 전환 옵션 보유
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테라는 내재적 취약성을 가진 반면, 에테나는 외부 담보가 있고 유연한 대응이 가능해 하락장에서도 안정성을 보장 블로그 원문 확인하기✍️ 에테나를 루나와 비교하는 이야기가 많아서 작심하고 비교한 글이 올라온것 같습니다. 이제 Ethena는 CCT라면 반드시 접할수 밖에 없고 에테나의 스테이블코인들은 점점 더 많은 플랫폼에서 이용될거기에 꼭 한번은 읽어보시길 권장드립니다. 한글 블로그임!!