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#폐기물

생각과 다르게 고소득 국가보다 저소득 국가의 1인 배출량이 2배정도 상회. 국내포함 선진국 폐기물 산업은 고도화-대형화. 중국의 폐기물 수입 철폐로 인해 미국은 WM-WCN을 필두로, 국내도 사모에서 대기업 중심으로 대형화 진행중. 최근 클렌코 딜에서 볼 수 있듯이 사모펀드에서 대기업화, 산업의 밸류체인화가 이루어지고 있음.

정해진 땅덩이에 진입장벽은 높아만지고, 자금 동원력이 큰 기업을 필두로 대형화가 이루어지고 있는데,

그렇다면 1인 배출량 데이터에서 볼 수 있듯 신흥국 쪽으로 개발사업이 가능한 부분일까? 아님 현재 대기업 및 건설사들이 관련 밸류체인을 구축하는 것이 향후 해외사업을 염두하고 진행하는 것일까? 생각한 시나리오라면 건설사들은 제2의 해외 플랜트붐처럼 이어질 수 있을거 같은데.

사모펀드들의 해외투자 동향 및 폐기물 업체들 플랜 체크 해 볼 필요. 고민하고 스터디 해 볼 부분.


#RF머트리얼즈

2Q 컨센하회. 이유는 삼성5G 향 컨펌 지연. 그러나 RFHIC의 삼성 점유율 및 버라이즌 기수주, 22년 캐나다-인도 수주 플랜으로 보아 하반기 및 22년 매출 점진적 상향 예상.

하반기 GAN 방향성 체크 및 CREE, 루멘텀 진행 사항 체크도 필수


Forward from: 재야의 고수들
경제적 해자의 종류별로 그 특성을 정리해 보면 다음과 같다. Pat Dorsey의 ‘모닝스타 성공투자 5원칙’에서 발췌한 내용 들이다.
 
(1) 원가경쟁력
 
비용 절감의 원천은 공정의 우위(Process advantages)나 규모의 우위(Scale advantages)에서 비롯된다. 원가경쟁력을 경제적 해자로 보유한 기업의 사례로는 주문후 조립 공정으로 부품비용을 절감한 Dell, 이익 극대화보다는 서비스 가격 인하를 추구한 Vanguard, 경쟁사 AMD보다 훨씬 큰 매출규모로 고정비 부담을 줄인 Intel, 최대의 화물 운송망을 갖춘 UPS, 저가자동차보험사 게이코, 할인점 월마트, 대형보석체인점 보샤임즈, 대형가구업체 네브래스카 퍼니처마트 등을 들 수 있다. 틈새시장(niche market) 선점이나 지역 독점도 원가경쟁력에 기반을 둔다.
 
(2) 품질 / 기술
 
실질적인 제품 차별화에 기반들 둔다. 인식 차원의 제품 차별화에 기반을 둔 브랜드로열티와 대비된다. 품질과 기술의 차이를 경제적 해자로 보유한 기업의 사례로는 면도기제조업체 질레트를 들 수 있다. 품질과 기술의 차이는 가장 중요하지만 지속성 문제가 있다. 경쟁사들이 더 좋은 기술로 따라 잡기 때문에 계속 연구개발비가 드는 값비싼 전략이 될 수 있다.
 
(3) 브랜드로열티
 
인식 차원의 제품 차별화에 기반을 둔다. 브랜드의 놀라운 점은 고객이 한 회사 제품이나 서비스가 경쟁사보다 더 훌륭하다고 인식하는 한 실질적인 제품 차이는 거의 영향을 끼치지 못한다는 것이다.
브랜드 구축에 들어간 비용을 정당화할 수 있을 만큼 브랜드가 고객의 지갑을 열지 못한다면 경제적 해자가 되지 못한다. 브랜드로열티를 경제적 해자로 보유한 기업의 사례로는 보석 한 점을 그 유명한 파란 상자에 담아준다는 것만으로 높은 가격을 매길 수 있는 티파니, 상표만으로 더 비싼 가격을 받을 수 있는’애버크롬비’ 티셔츠, See’s Candy, 나이키 등을 들 수 있다.
 
 (4) 전환비용
 
고객이 특정 제품을 쓰다가 다른 제품으로 바꿔서 쓸려고 하면 감당하기 힘든 비용이나 불편함이 발생한다. 돈(switching cost), 시간(제품 사용법 학습), 불편함, 고객 사업에의 영향(품질, 평판) 등의 요인에 의해 고객이 lock-in 되는 경우다. 전환비용을 경제적 해자로 보유한 제품(서비스)의 사례로는 사용법이 친숙해진 MS Office 프로그램, 시술 훈련이 필요한 Stryker나 Zimmer의 의료기기, 신용카드(아멕스), 결제서비스(퍼스트데이터), 세무서비스(H&R블록), 보안(롤린스), 방역(오르킨), 청소용역(서비스마스터) 등을 들 수 있다.
 
(5) 네트워크효과
 
최대의 네트워크 형성으로 시장을 선점한 경우다. 네트워크효과를 경제적 해자로 보유한 기업의 사례로는   아마존, Facebook, YouTube 등을 들 수 있다.
 
(6) 제도적 진입장벽
 
특허권, 설립규제(라이선스)등이 해당된다. 여기에 해당되는 경제적 해자를 보유한 기업의 사례로는 제약업체, 설립규제를 받는 카지노 사업 등을 들 수 있다. 특허권과 라이선스는 소송, 기술 변화, 제도 변화의 영향을 받을 수 있어 지속성에는 문제의 여지가 있으므로 주의할 필요가 있다.
 




#식품 #오리온 #오뚜기
결국은 2시나리오. 내수시장 이상의 업사이드/소비자가 가격전이.

대시세를 줫던 1번 시나리오는 기대하기 힘들어보이고, 관건은 2번인데. 그나마 덜 올랐다고 생각하는 종목 중 가격전가로 인해 주가로 큰 업사이드를 볼 수 있는가?

원가 하락은 추세적으로 더 내려갈까? 횡보 또는 하락이라면 단순 1-2분기 급등으로 인해 가격전가가 가능하고 그 스프레드 이익을 취할 수 있는가? 소비자는 충분히 받아들일만 한 케이스인가?

약간이라도 물음표라면.


#영림원소프트랩
3달전 사무실에서 TM 관련 전화를 받았다. 누군가에겐 영업 열심히 하고 있구나라고 할 수 있겠지만, 사실 넘치는 수주레코드라고 생각하면 그닥 불필요한 인원일텐데.

중-소 마켓을 점유해 가다 큰 마켓에 대한 확장인가? 기존 생각했던 시나리오 보다 보수적으로 생각하게 된다.

캐나다 운용사 점유율 및 트랙레코트 체킹, 현재 팔로우와 상반기 실적 밟아보고 보수적인 스탠스를 취할지 말지 결정해봐야 할듯.

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