DailyKuznetsov


Channel's geo and language: not specified, not specified
Category: not specified


Здесь я делюсь ссылками на интересные мне тексты или проекты с комментариями, публикую краткие заметки и понятно рассказываю о том, о чем вы, вероятно, не слышали. По всем вопросам пишите в личку: @asterio

Related channels  |  Similar channels

Channel's geo and language
not specified, not specified
Category
not specified
Statistics
Posts filter


Рубрика “Без Комментариев”. 3 мая 2021г, округ Хэйшуй провинция Сичуань. Тибетская женщина переносит майнеры привезенные из Синьцзяня после запрета на майнинг криптовалют в Китае. Провода в ее руках выглядят как цветы.


Читаю свежий анализ рынка венчурных инвестиций от CB Insights. Буду делиться здесь инсайтами из него в ближайшие несколько дней. Вот, например, компания Kajabi которая, упрощая, делает знакомый большинству соотечественником GetCourse. Kajabi закрыли раунд на 550 млн $ в мае этого года по оценке в 2 млрд $. Для сравнения текущая оценка всего холдинга Mail Ru Group на данный момент 5,7 млрд $


Ищу iOS разработчика в свой проект в области mind-care. Мы делаем продукт который принесет клинически-доказанные психотерапевтические практики в Айфоны по всему миру. Компания сейчас существует на личные средства основателей и привлекает посевное финансирование, а продукт активно разрабатывается. Мы работаем удаленно и асинхронно.

https://www.notion.so/iOS-4c4ca39a272e4a329c9cf6b935294a2b


И вот на ту же тему рубрика "из мемуаров". Масаеши Сон (CEO Softbank) говорил Адаму Ньюману (CEO WeWork) что Ченг Вей (CEO Didi) победил Убер в Китае потому что он был безбашеннее чем тогдашний CEO Uber Тревис Каланик. А Ньюман, по словам Сона был "недостаточно безбашенным". Все мы знаем, что стало потом с Адамом Ньюманом и Тревисом Калаником (они, натурально, оказались слишком безбашенными, чтобы вести свой бизнес). Только на проспекты для IPO такие прекрасные воспоминания не размещают.


Наглядное представление схемы IPO через VIE


Didi и его проблемы с регулятором не уходят с главных страниц финансовых изданий. А я хочу рассказать о том, как Китайские компании выходят на IPO через структуры VIE (Variable Interest Entity, простите я обойдусь без перевода).

Суть структуры в том, что в Китае создается компания с полным иностранным владением (WFOE, особенный тип юридического лица), которая принадлежит оффшорной компании (называемой обычно для краткости ListCo — компании для листинга) на Каймановы или Британских Виргинских Островах. Компания с полным иностранным владением заключает набор договоров уже непосредственно с китайской компанией, по которым в ее пользу перечисляются дивиденды и прочие обязательства перед инвесторами, но не акции, а директором этой компании является директор китайской компании. И на IPO идет как раз та самая оффшорная компания на балансе которой, в конечном итоге, через прокладку в виде WFOE, лежит только набор договоров.

Когда я в первый раз узнал об этой схеме я был потрясен ее красотой, и полным отсутствием какой-либо власти у инвесторов, которую, в том или ином объеме, дает классическое владение акциями. Но еще больше потрясен, что все громкие китайские IPO на американсих биржах были реализованы именно таким образом: Sina, Alibaba, Didi etc, и юридически не могло быть по другому — ведь иностранное участие в акционерном капитале этих компаний запрещено.

Если вам интереснее узнать об этой схеме, здесь хороший разбор на английском от американского Совета Институциональных Инвесторов.


Каждый год группа ученых из нескольких ведущих мировых университетов оценивает мировое счастье. Проект называется World Happiness Report, существует под эгидой ООН и вы можете прочитать 208 страниц отчета за 2021 год здесь. Вся методология расчета индекса и данные находятся в открытом доступе.

Мне попалась на глаза инфографика от Visual Capitalist, сделанная на основе данных этого исследования, которая показывает "индекс счастья" по странам на карте, и я хочу ей поделиться. Из нее, не читая отчет, можно узнать, что люди в России, в среднем, счастливее чем в Китае или на Украине, но менее счастливы чем Бразильцы. Родина йоги и фестиваля красок менее счастливая чем большая часть стран Африки, а Австралийцев и Новозеландцев в ощущении внутреннего счастья превосходят только Скандинавы.


Мать всех кризисов идет?

Реддитор nojobs опубликовал отличный анализ предсказаний Майкла Бьюрри, инвестора, слова которого о скором и неминуемом крахе Теслы и рынков в целом СМИ приводят с завидной периодичностью.

Майкл гениальный инвестор, про него есть фильм, он заработал вкладчикам своего фонда 489% с ноября 2000-го по январь 2008-го года, тогда как S&P 500 сделал всего 3% и так далее. В своих твитах и статьях он регулярно говорит о неминуемом крахе, и неделю назад в очередной раз заявил о том что "мать всех кризисов" на подходе.

Как часто Бьюри оказывался прав?

С 2008 года он не высказывался о состоянии рынков 9 лет, и вот в 2017 сделал свое первое заявление после перерыва. Для своего анализа nojobs взял все высказывания Бьюрри из Google News после кризиса 2008 года, который сделал его знаменитым и собрал их в таблицу, показав изменение стоимости актива указанного в предсказании через определенный период. Когда речь шла о рынке в целом, в анализе использован индекс S&P 500.


Состояние туристической отрасли в России летом 2021 года: в Декатлоне раскупили все палатки. В туристическом отделе сплошные молодые пары. Вот такое неожиданное возрождение пешего туризма, думаю, актуальное для всего мира.

Если вы опираетесь на показатели реальной экономики и читаете отчетности вместо мемов, обратите внимание на акции производителей снаряжения для активного отдыха (я сам не смотрел, так как мне интересны лишь мемы).




🐶🦮📈 Ну и заканчиваем финансовые темы на сегодня рубрикой “Без Комментариев”:


Все (в моем окружении) обсуждают IPO Robinhood. Самые важные и достоверные цифры здесь:

— Robinhood был прибыльным в 2020 году, но заработал всего 7,45 млн. $, а в 2019 убыток составлял 107 млн. $
— 38% прибыли в первом квартале принесли опционы, 25% — акции и 17% — крипто (но если посмотреть детальнее — большую часть этих прибылей принес Dogecoin)
— 18 миллионов активных клиентов всего и 17.7 активных в течение месяца (MAU) и 80 миллиардов активов под управлением: 4,4 тыс $ в среднем на счет (для сравнения, средний размер брокерского счета в России 6,5 тыс. $ по текущему курсу)
— Robinhood зарабатывает порядка 2% от размера клиентских активов (Interactive Brokers для сравнения — 1,5%)
— $82 Robinhood зарабатывал с клиента в 2020 и $137 в первом квартале 2021г.
— За год пользовательская база выросла в 4 раза
— За первый квартал 2021г выручка выросла со 128 млн. $ до 522 млн. $, тем не менее, общие потери за q1 составили 1,4 млрд. $, вероятно из-за инцидента с акциями Gamestop
— Во многих источниках сумма, которую планируется привлечь при размещении указана как 100 млн $, но это просто временное значение, вписанное до того как будут уточнены все детали размещения. В реальности Robinhood планирует продать 20—35% акций по оценке порядка 40 млрд. $ что составит 8-14 млрд. $

Рекомендую ознакомиться с полным содержимым заявки на листинг в оригинале.


Кремний — зарабатывает, а банки — нет

Инфографика по данным от McKinsey показывает прибыльность разных индустрий — от финансовой — банков и страхования до софта и микропроцессоров и сравнивает с 2018 годом.

Данные представлены для 2652 крупнейших компаний по выручке в 2018 году (за исключением инвестиционных) у которых есть публичная отчетность за 2003-2018 год.

Смотреть надо за изменением относительно черной точки — показателей 2018 года. Самые прибыльные индустрии с тех пор стали более прибыльными, а наименее прибыльные продолжили свое падение.

По сравнению с 2018 годом, в топ-6 индустрий вошли 275 новых компаний, в средние — 11, а из 6 отстающих относительно 2018 года ушли 373 компании.


Крутое интервью Джима Келлера, "отца" или как он называет себя "one of the uncles" архитектуры Zen у процессоров AMD (тех самых которые обошли Intel), A4/A5 в Apple и FSD чипа (полный автопилот) в Tesla.

Келлер 50 с лишним лет занимается чипами, руководил тысячами людей в AMD и более 10 000 людей в Intel. Вот краткие выдержки из интервью, которые лично мне запомнились (в вольном, сокращенном переводе):

Работа в AMD.

У меня были все полномочия — но люди на самом деле не делают вещи которые им говорят сделать, верно? Они делают то, чем они вдохновлены. Поэтому тебе нужно представить план, и часть этого плана — поиск тех кто займет правильные места. Часто кто-то действительно хорош, но люди в целом склонны инвестировать в то, что они делали раньше или просто верят что ничего нельзя изменить. Я бы сказал что дела были так плохи что изменить надо было почти все. И я принял это за данность. Теперь, вместо того чтобы убеждать что нововведения полезны, стало необходимо убеждать что старые порядки имеют ценность. Так мы изменили мышление.

Инженеры и навыки работы с людьми.

Фундаментальная правда в том, что люди не становятся умнее. И люди не могут продолжать работать над все большим и большим количеством вещей — это тупо. Но вам нужно создавать инструменты и организации которые поддерживают человеческую способность делать сложные вещи. Команда VAX8800 (персональный компьютер из 80-х) состояла из 150 человек. Команда которая сделала первый или второй процессор в Apple (имеются ввиду мобильные процессоры A4/A5), первое большое собственное ядро, была тоже 150 человек. Сейчас инструменты проектирования стали невероятно лучше, и мы можем использовать тысячи компьютеров для симуляций и инструменты которые могут разместить 2 миллиона логических вентилей на схеме вместо 200. Поэтому, что-то изменилось радикально, но не количество людей с которыми инженер может поговорить в один день. Если инженеры будут общаться более чем с пятью людьми за день, они сойдут с ума. Так что некоторые вещи остаются неизменны.

Intel x86 vs Arm.

Когда появилась 8-ми битная архитектура x86 она была чистой и эффективной. Затем ее лицензировал Intel, она усложнялась, обрастала legacy и в конце-концов мы получили то, что имеем сейчас. Тоже самое уже происходит и с ARM. Сейчас новой перспективной архитектурой считают RISC-V потому что ей занимаются, в основном, в университетах и там у людей нет ресурсов и мотивации усложнять вещи.

О создании правильной команды.

Первая вещь которую вам надо понять — вы хотите создать команду или найти. Есть великолепный музей в Венеции, Музей Давида, и у входа в музей есть огромные блоки мрамора. Не знаю как они их перемещают. Кусок мрамора лежит здесь и, Микеланджело мог увидеть в нем прекрасную скульптуру. Она уже была здесь, верно? Проблемой было только убрать лишний мрамор. И если вы попадете в компанию из 1000 человек, я гарантирую, там есть хорошая команда, вам не нужно никого нанимать.

За пределами кремния.

В 100 миллионов раз дешевле сделать сложную молекулу, чем сделать транзистор. Это невероятная экономика. Когда у тебя есть что-то, что может реплицировать протеины — я знаю компания которая делает протеины, и мы посчитали что это на самом деле требует в 100 миллионов раз меньше капитала в пересчете на молекулу, по сравнению с тем, что мы тратим на транзисторы. И когда ты печатаешь транзисторы они организованы и соединены очень нетривиальными путями. А наши тела самоорганизованы, они получают протеины там где они должны быть. И в этом есть что-то удивительное.

https://www.anandtech.com/show/16762/an-anandtech-interview-with-jim-keller-laziest-person-at-tesla


Братья Раис (слева) и Амир Каджи.


Мои три копейки к обсуждению "взлома" "криптобиржи" Africrypt на 3,6 млрд $: https://vc.ru/262388

1) Для начала я просто предлагаю посмотреть на братьев Раиса и Амира Каджи. Фотографии доступны в интернете, но СМИ не балуют нас этими прекрасными, одухотворенными лицами.

2) Затем напомню что Раису Каджи 21 год а его брату Амиру 18. Амиру рисуют красивую биографию юного крипто-гения, но он не известен в крипто-кругах, а все упоминания о нем похожи на один и тот же пресс-релиз: "Он узнал о биткоине в 2009 году, когда смотрел новости со своим отцом. Блаблабла. Затем он начал майнить эфир блаблабла и вскоре создавать свой собственный торговый алгоритм с искусственным интеллектом". Очевидно, в 2009 нигде в новостях не говорили о Биткоине, а торговый алгоритм с искуственным интеллектом, это первый признак обмана в любом разговоре о трейдинге.

3) В новостях Африкрипт называют "биржей", но на самом деле это пирамида — "In an investor presentation, Africrypt boasted returns of 2-11% a month depending on whether you chose a passive, passive-aggressive or aggressive portfolio. In the 20 months to August 2020, there was not a single losing month" — инвесторам предлагался гарантированный возврат 2-11% в месяц в зависимости от выбранного "портфолио".

Предположу, что как только крипта начала падать и обещанные доходности за счет привлечения новых средств покрывать стало тяжело, пирамида просто схлопнулась.


Пока все медиа в США пишут о том, как тяжело найти сотрудников даже на повышенную ставку в сферу обслуживания, а Реддит разрывают посты о том, как программисты работают на 10 работодателей удаленно и зарабатывают полтора миллиона $ в год, есть и оборотная сторона пандемийного кризиса рынка труда: https://www.vice.com/en/article/4avnnn/a-cctv-company-is-paying-remote-workers-in-india-to-yell-at-armed-robbers

За желтым заголовком скрывается статья о компании Live Eye Surveillance которая за 399$ предлагает услугу удаленного видео-наблюдения за магазинами, отелями и прочими оффлайн-пунктами продаж. В основе продукта лежит смесь простого машинного обучения (по крайней мере так заявлено, но лично у меня есть большие сомнения) и живого наблюдения удаленно из Индии. Прямых аналогов в России я пока не нашел, но уверен они скоро появятся.

Почему меня это заинтересовало? Это просто еще одна бизнес-модель которая показывает, что в мире высоких технологий, не человек управляет производными продуктами технологий, а технологии управляют человеком (пусть и при участии our Indian overlords), и дальше это будет только более распространено.







20 last posts shown.

51

subscribers
Channel statistics