Сколько американских денег в Китае
Больше, чем можно подумать, глядя на стандартные данные. Китайские компании активно используют оффшоры для привлечения инвестиций. Если американский фонд купит акции ирландской дочерней компании китайской фирмы, в стандартных данных это запишется как инвестиции в Ирландию, хотя деньги на самом деле окольными путями попадают в Китай. В налоговых гаванях выпускают много ценных бумаг, поэтому данные по потокам капитала нужно корректировать.
Clayton et al (2023) измерили объём инвестиций в Китай, проходящий через налоговые гавани. К концу 2020 года 60% всех акций, выпущенных в этих оффшорах, можно отнести к китайским материнским компаниям. Каймановы острова – абсолютный лидер. Британские Виргинские острова вместе с Каймановыми островами лидируют по выпуску китайских облигаций.
Вообще из акций, которыми владеют иностранцы, собственно в Китае выпущено меньше четверти. Из облигаций – чуть больше трети. Корректировка на оффшоры сильно меняет оценку того, сколько США и Еврозона инвестируют в Китай. В другой своей статье авторы подсчитали, что в 2017 году американские инвесторы на самом деле держали 700 миллиардов в китайских акциях, когда стандартная статистика показывает 150 миллиардов. Инвесторы из Еврозоны владели акциями на 300 миллиардов, а не 100.
Больше, чем можно подумать, глядя на стандартные данные. Китайские компании активно используют оффшоры для привлечения инвестиций. Если американский фонд купит акции ирландской дочерней компании китайской фирмы, в стандартных данных это запишется как инвестиции в Ирландию, хотя деньги на самом деле окольными путями попадают в Китай. В налоговых гаванях выпускают много ценных бумаг, поэтому данные по потокам капитала нужно корректировать.
Clayton et al (2023) измерили объём инвестиций в Китай, проходящий через налоговые гавани. К концу 2020 года 60% всех акций, выпущенных в этих оффшорах, можно отнести к китайским материнским компаниям. Каймановы острова – абсолютный лидер. Британские Виргинские острова вместе с Каймановыми островами лидируют по выпуску китайских облигаций.
Вообще из акций, которыми владеют иностранцы, собственно в Китае выпущено меньше четверти. Из облигаций – чуть больше трети. Корректировка на оффшоры сильно меняет оценку того, сколько США и Еврозона инвестируют в Китай. В другой своей статье авторы подсчитали, что в 2017 году американские инвесторы на самом деле держали 700 миллиардов в китайских акциях, когда стандартная статистика показывает 150 миллиардов. Инвесторы из Еврозоны владели акциями на 300 миллиардов, а не 100.