[about Market]
(Feat. 한국은 기승전 금투세 / 미국은 기승전 경기+금리)

✔️연준의 스탠스(50bp 인하여부, 향후 내려갈 최종 금리 레벨 등)가 명확해 질때까지 미국시장변동성은 일정수준 유지될 가능성이 있고, 이는 글로벌 증시에 공통적으로 조금 부정적

*FOMC : 미국시간 9/17~9/18
연준의 결정
1)50BP인하+긍정적경기전망
2)25BP인하+긍정적경기전망
3)50BP인하+보수적경기전망
4)25BP인하+보수적경기전망

✔️미국시장에서 AI성장성 우려는 Nvidia의 2Q24 실적이 시장우려 자체를 씻어내기에는 조금 부족했던 것으로 보이기에, 역시 당분간 섹터변동성이 높게 유지될 가능성

✔️국내증시를 압박하는 가장 큰 요인은 금투세 시행여부이며, 금투세는 시행이후 중장기적으로 국내 자본시장규모가 스퀴즈되고 이는 기업들의 유동성조달 관점에서도 부정적일 수 있어, 근본적으로 한국 기업과 자본시장 전체가 경쟁력을 잃어갈 가능성이 있다는 점이 가장 큰 우려라 생각
(현재 시장에서 기업들의 자금조달이 늘어나고 있는 이유중 하나)

외국인의 경우에도 펀더멘탈 측면에서 한국증시에 투자해야할 이유가 사라지며, 국민연금 역시 연금고갈 해결을 위해서는 국내주식비중을 더 빠르게 많이 줄여야할 여지가 생길수 있고, 개인투자지는 해외투자비중을 늘리게 될 것

•미국시장
매크로에 대한 우려가 이미 고개를 들어버렸기 때문에, 작은 데이타의 변화에 시장이 민감하게 반응하기 시작, 이는 근본적으로 시장이 작년부터 많이 올랐기 때문이기도 함

여기에 그동안 메가테크들이 무지성으로 무지막지하게 진행해온 AI투자(과소 투자하는 리스크보다 과대 투자하는 리스크를 테이크하려는 경향)가 최적화될 것이라는 우려와, 독점체제(Nvidia)는 영원할 수 없다는 기본적인 우려가 시장에 퍼지며 그동안 시장을 주도한 AI테크주들의 변동성 확대

매크로이슈는 FED가 key이며 9/18 FOMC에서 어느정도 방향성이 결정될 수 있을 것이고, AI이슈는 10월말 예정된 메가테크의 실적발표가 우려해소의 트리거가 될 수 있을 것으로 판단하며 10/10 예정된 테슬라의 robotaxi이벤트는 변수(Chat GPT 이후 두번째 AI가치창출 증명 여부)

•한국시장
한국시장은 미국시장이 경기침체우려+AI사이클 조정우려 등으로 하락하면 같이 하락하고(외국인의 기계적 매도), 미국시장이 반등해도 금투세 시행이라는 국내만의 거대한 악재로 뚜렷한 반등이 없는 안좋은 상황(근본적인 증시 유동성 고갈)

•금투세시행에 대하여
금투세가 시행될 경우 당분간 국내시장의 유동성은 급감할 수도 있을 것으로 예상되며(물론 시행을 앞둔 현시점에 이미 거래대금 급감), 개인투자자들의 주식투자는 더더욱 해외주식 중심으로 진행될 가능성

금투세 시행으로 주가가 하락하는 것보다 더 우려되는 점은, 한국증시의 볼륨이 근본적으로 레벨다운되어 기업들에게 유동성을 공급하는 증시의 근본기능이 소실될 가능성이 있다는 점

특히 최근 ‘파두’이슈 이후 갑자기 너무 높아져 버린 거래소의 IPO허들로 신규상장을 통해 투자금을 조달하려던 벤처기업들의 자금 조달이 매우 어려워진 상황인데, 여기에 금투세가 시행되면 이미 상장된 기업들조차 자본시장에서 유동성 보강이 어려워질 수 있을 것이고, 이는 결국 기업들이 국내증시에 상장해야할 이유가 하나도 없어지는 상황이 될 가능성

또한 이미 상장된 우량기업들의 외국인 주주들은 명분을 얻어 기업들의 해외 이전상장을 주장할 수 있으며, 이는 결국 국내증시(자본시장)의 규모축소라는 악순환의 반복을 유발할 수 있고 더 나아가 실물경기에까지도 영향을 줄 수 있음

SMART한 주식투자