📊 Рынок облигаций РФ: 22–26 июня
Совокупный оборот рублёвых облигаций — 751 млрд ₽ за 5 торговых дней (среднедневной 150,2 млрд ₽, почти удвоился к прошлой неделе). Доминирование ОФЗ: 547,8 млрд ₽ (72,9%), пик 25.06 — 211,4 млрд ₽ (141% от среднего). Активность объясняется не оптимизмом, а наоборот — продолжающейся переоценкой кривой.
⠀
📈 Bear steepening: длинный конец продолжает падать в цене
Кривая ОФЗ сместилась вверх в среднем на 28 б.п. при сильном расхождении по дюрации: 1Y −14 б.п. до 13,56% (рынок принял факт снижения ставки), но 5Y +50,7 б.п., 10Y +54,0 б.п. до 16,28%, 15Y +51,8 б.п. до 16,53%. Наклон 10Y−2Y расширился на 43 б.п. RGBI пробил последовательно 117, 116 и 114 пунктов — минимум за 8 месяцев.
⠀
🚫 Минфин отменил аукционы
24 июня Минфин отменил аукционы ОФЗ «из-за повышенной волатильности» — редкое и значимое решение. По итогам II квартала размещено ~1,495 трлн ₽ при недоборе к плану всего 5,44 млрд ₽ (0,36%) — квартальный план выполнен, но дальнейшее заимствование на длинном конце временно поставлено на паузу под давлением рынка.
⠀
⚖️ Пересмотр прогнозов в ястребиную сторону
ВТБ повысил прогноз по ключевой ставке на конец 2026 года с 12,0% до 13,5%. Финам — до 13,25%. Сбер также сдвинулся в ту же сторону. Контрапункт от депутата Аксакова — ожидание 12% к концу года — остался единичным мнением.
⠀
⛽️ Топливный кризис и слабость рубля
Недельная инфляция (16–22.06) ускорилась до 0,25%, годовая — до 5,85%. Бензин подорожал на 3%, дизель — на 2,7%. ФАС начала проверку и расследование возможного картельного сговора. USDRUB_TOM превысил 78 впервые за два месяца. Это всё — дополнительное давление на длинный конец кривой через инфляционные премии.
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.
Совокупный оборот рублёвых облигаций — 751 млрд ₽ за 5 торговых дней (среднедневной 150,2 млрд ₽, почти удвоился к прошлой неделе). Доминирование ОФЗ: 547,8 млрд ₽ (72,9%), пик 25.06 — 211,4 млрд ₽ (141% от среднего). Активность объясняется не оптимизмом, а наоборот — продолжающейся переоценкой кривой.
⠀
📈 Bear steepening: длинный конец продолжает падать в цене
Кривая ОФЗ сместилась вверх в среднем на 28 б.п. при сильном расхождении по дюрации: 1Y −14 б.п. до 13,56% (рынок принял факт снижения ставки), но 5Y +50,7 б.п., 10Y +54,0 б.п. до 16,28%, 15Y +51,8 б.п. до 16,53%. Наклон 10Y−2Y расширился на 43 б.п. RGBI пробил последовательно 117, 116 и 114 пунктов — минимум за 8 месяцев.
⠀
🚫 Минфин отменил аукционы
24 июня Минфин отменил аукционы ОФЗ «из-за повышенной волатильности» — редкое и значимое решение. По итогам II квартала размещено ~1,495 трлн ₽ при недоборе к плану всего 5,44 млрд ₽ (0,36%) — квартальный план выполнен, но дальнейшее заимствование на длинном конце временно поставлено на паузу под давлением рынка.
⠀
⚖️ Пересмотр прогнозов в ястребиную сторону
ВТБ повысил прогноз по ключевой ставке на конец 2026 года с 12,0% до 13,5%. Финам — до 13,25%. Сбер также сдвинулся в ту же сторону. Контрапункт от депутата Аксакова — ожидание 12% к концу года — остался единичным мнением.
⠀
⛽️ Топливный кризис и слабость рубля
Недельная инфляция (16–22.06) ускорилась до 0,25%, годовая — до 5,85%. Бензин подорожал на 3%, дизель — на 2,7%. ФАС начала проверку и расследование возможного картельного сговора. USDRUB_TOM превысил 78 впервые за два месяца. Это всё — дополнительное давление на длинный конец кривой через инфляционные премии.
📎 Полная версия отчета -> скачать полный отчёт.
📎 Короткая версия отчета -> скачать.