[Web발신]
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다.

=FOMC=

* 이제 매 6주마다 편하게 잠을 못 잘 것 같습니다. 미국 통화정책 정상화 스케쥴이 앞당겨졌습니다.

* 1) 가장 눈에 띄는 변화는 점도표였습니다. 2023년 두 차례 인상 전망으로 바뀌었습니다.

* 연준인사 18명 가운데 13명은 2023년까지 최소 한 차례, 11명은 두 번 이상 인상을 예상했습니다(지난 3월에는 7명만 금리인상 예상).

* 하지만 파월의장은 점도표가 위원회의 결정이 아니라며, 가감해서 봐야 한다고 강조했습니다.

* 2) Taper 논의가 시작되었습니다. 파월의장은 미국 경제가 '상당한 추가 진전'에는 거리가 있지만, 진전이 있다고 했습니다.

* 그동안 말 장난같이 자주쓰던 'talking about talking about taper'라는 언급이 사라졌습니다.

* 3) 성장률와 물가 전망이 모두 상향되었습니다. 올해 성장률 전망은 6.5%에서 7.0%로 상향했고, 근원 PCE물가 상승률은 2.2%에서 3.0%로 대폭 올렸습니다.

* 팬데믹과 관련된 위험이 감소했기 때문입니다. 파월의장은 인플레가 한시적이라고 주장했지만, 예상보다 높은 수준을 유지할 수 있음을 인정했습니다.

* 4) 초과지급준비금금리와 역레포금리를 +5bp 인상했습니다. 실제 연방기금금리가 기준금리 범위를 하회하는 것을 막기 위한 것입니다.

* 미국달러는 +0.9% 올랐고, 10년 국채금리도 6.1bp 상승했습니다(6/7일 이후 최대 폭). 특히 실질금리가 2월말 이후 최대 폭으로 올랐습니다.

* 위험자산 가격에 썩 좋은 조합은 아닙니다. 그러나, 지난 4월과는 달리 부동산 등 자산가격 위험에 대한 언급이 흔적을 감추었습니다.

* 신흥국과 가계부채 부담이 큰 일부 국가(캐나다/뉴질랜드 등)에서만 시작된 정책 정상화가 미국에서도 시작되었습니다.

* 미국 달러와 금리가 그저 약하기만 하지 않을 것 같습니다. 성장 전망이 상향되고 있는 만큼, 약간 주춤하더라도 증시가 버텨줄 것으로 예상됩니다.

건강 유의 하십시오.
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