Приднестровские бабки

Все-таки удивительные люди у власти в Республике Молдова 😁. В стране объем золотовалютных резервов 3,9 млрд. долл., что покрывает объем 6-месячного импорта (международные требования - 3 месяца), а это означает, что их более чем достаточно. При этом власть с упорством ищет 25-30 млн долл. для оплаты в срок обязательств по контракту с Газпромом, никак не удается взять кредит ни в одном коммерческом банке, грозят введением режима чрезвычайного положения.

Да, не функция национального банка разруливать подобные вопросы, но при наличии подобных рисков точно можно было бы найти возможность предоставить необходимую ликвидность одному из коммерческих банков (благо инструментов предостаточно), а данный коммерческий банк мог бы предоставить кредит «Молдовагаз» на покрытие кассового разрыва, в том числе под гарантии Правительства (тарифы то увеличены, денежные средства в любом случае придут через 2-3 недели).

Да, в молдавской банковской системе не осталось банков с национальным капиталом, но при этом Молдиндконбанк находится во временном управлении НБМ…

Складывается впечатление, что либо они не знают, что делать, либо отрабатывают чужую повестку и намеренно нагоняют жути.

И снова про леи.

Хороших новостей нет. По нашей информации, коммерческие банки уже предлагают приднестровским предприятиям курс покупки молдавских леев на 8-10% ниже курса молдавского рынка. Это при том, что официальный курс приднестровского рубля в общем следует в фарватере курса лея к иностранной валюте, устанавливаемого НБМ. Опасения, что получатели выручки в леях не смогут ее конвертировать не только в альтернативную валюту, но и в приднестровский рубль, постепенно проявляются. Леи девать просто некуда.

К чему это может привести?
Такие расходы на конвертацию делают приднестровские предприятия неконкурентоспособными на молдавском рынке. Очень скоро эти предприятия уйдут с РМ на новые рынки сбыта. Объем торговых операций с РМ будет сокращаться, фактически возвращая ситуацию 2006-2007 годов, когда действовали заградительные импортные пошлины в размере 100%. Тогда это привело к сокращению обмена товарами и услугами до уровня 70-80 млн долл. в год, а это в 5 раз меньше текущего уровня взаимоотношений. Если так и пойдёт дальше, пятнадцать лет работы по налаживанию взаимной торговли множатся на ноль.

Про леи.

Банковская проблема уже, что называется, с бородой. Ее активно поднимали в 2019 году, потом в 2020, но на фоне пандемии она как-то ушла на второй план. Сегодня снова о ней заговорили. Судя по всему, ситуация действительно сложная: положительное сальдо торгового баланса Приднестровья с Молдовой измеряется десятками миллионов долларов, но номинировано в леях, которые невозможно сконвертировать в другие валюты, потому что закрыты счета крупным предприятиям (скорее всего именно через них осуществлялась конвертация до этого).

Пристальное внимание ОБСЕ, международных экспертов, участников группы «5+2» к данной проблеме по всей видимости не принесло видимых результатов. Как не старались международные партнеры упрочить торгово-экономические связи между Тирасполем и Кишиневом, банковская система Молдовы стала инструментом разрыва данных связей, а антиотмывочные догмы оказались прочнее здравого смысла.

По словам представителя центрального банка Приднестровья, ситуация может складываться так, что в ближайшее время торговля между экономическими агентами Приднестровья и Молдовы будет сворачиваться из-за того, что получатели выручки в леях не смогут ее конвертировать в валюту, в том числе, в приднестровский рубль, следовательно, не смогут обеспечивать свою деятельность. Логично, раз молдавский лей нельзя использовать, то его ценность падает вплоть до 0. Здесь необходимо обратить внимание, что основным экспортёром Приднестровья на молдавский рынок является МГРЭС, и мы задаемся вопросом: сможет ли работать данное предприятие в подобных условиях?

С одной стороны, экономика Приднестровья сильно зависит от деятельности МГРЭС, но с другой стороны, если станция не сможет конвертировать леи в другую валюту для обеспечения своей деятельности, то не исключен сценарий приостановки поставок электроэнергии на рынок Молдовы.

В таком случае Молдова будет приобретать электроэнергию по цене не чуть выше 5 центов за киловатт как сейчас, а значительно дороже. Дело в том, что Молдова не подключена к энергосистеме ЕС и находится в общей системе с Украиной, Белоруссией и Россией. Опуская политические подробности взаимоотношений Украины с Белоруссией и Россией в энергетической сфере, электроэнергию возможно приобретать в регионе только на Украине, которая сама в настоящее время готовится к веерным отключениям, а цена электроэнергии на оптовом рынке колеблется от 10,5 до 12 центов. С учетом транспортировки электроэнергия для Молдовы обойдется в 13-14 центов за киловатт, а может быть и больше. Исходя из этого, существует вероятность того, что Молдове вслед за пересмотром тарифов на газ для населения, потребуется также поднять тарифы и на электрическую энергию, судя по всему, не менее чем в три раза.

Про инфляцию.

Рост цен волнует практически каждого приднестровца. Аналогичная ситуация в РФ или Украине, где, согласно соцопросам, рост цен – главная проблема населения. Разбираемся в причинах.

В ПМР сентябрьская инфляция составила 5,4%, в прошлом году показатель был 1,6%. Цены на продовольствие +8,2%, промтовары + 4,6%, услуги + 1,5%. Часто статистические данные вызывают недоверие, так как люди по-разному ощущают инфляцию. Кто-то измеряет ее по стоимости хлеба, кто-то бензина, а кто-то ростом валютного курса. Методология расчета инфляции в разных странах мира примерно одинакова и предполагает расчет некого среднего показателя по рынку товаров и услуг. Приднестровье не исключение.

Каковы же причины роста цен в Приднестровье? Инфляция в ПМР не является следствием проводимой экономической политики, т.к. не имеет «внутренних» корней: обменный курс в течение года не менялся, коммунальные тарифы тоже. Растут цены на импортируемые товары, доминирующие в потреблении. Пример: импорт в ПМР 1 т ГСМ в сентябре 2020 г. составлял 370 USD, а в сентябре 2021 г. уже 610 USD (данные ГТК). Т.е. рост на 64% только по одному компоненту, включенному в потребительскую корзину, а его доля в потребительских расходах – 3,5%.

С высокой инфляцией столкнулись и развитые, и развивающиеся экономики: США - 5,4%, Россия - 7,4%, Украина - 11%, Молдова - 6,7% – это значительно выше целевых значений, заданных денежными властями этих стран.

Анализ динамики роста цен в близких к нам Одессе и Кишиневе - яркая иллюстрация инфляционных процессов: говядина + 26% (сравниваются цены в пересчете на долл. США на конец сентября 21/20 гг.), скумбрия свежемороженая +39%, масло подсолнечное +86%, сахар +48%, крупа гречневая +25%, спагетти +30%, стиральный порошок +9% и т.д.

Мнение экспертов: рост мировых цен связан с «нестандартной» денежной политикой ряда развитых стран в условиях пандемии. Понятие «количественное смягчение» прочно осело на информлентах при освещении денежных политик США, ЕС, Японии, Великобритании. Ряд стран, контролирующих эмиссию мировых резервных валют, прежде всего США, стимулируя собственные экономики, разгоняют инфляционные процессы в других странах. Безусловно, есть и другие факторы, влияющие на рост цен (отложенный спрос, разрыв логистических цепочек), но рост денежного предложения в США остается ключевым фактором. Стимулы, порождаемые подобной денежной политикой, «тянут» вверх и цены на энергоносители, ситуация усугубляется подходами, используемыми в ЕС, в части регулирования этого рынка, а также факторами, связанными с «зеленым переходом».

На этом фоне появились риски «сваливания» мировой экономики в стагфляцию (одновременно экономический спад и высокая инфляция). Признаки уже есть: большие экономики замедляются. Темпы роста ВВП США, Китая, Германии в 3 кв. 2021 г. снизились как по отношению к прогнозным показателям, так и к фактическим за 2 кв.

Можно ли защитить свой рынок от негативного влияния, связанного с ростом мировых цен? У экономических властей стран с открытыми рыночными экономиками, глубоко интегрированными в мировое хозяйство, не так много инструментов для решения подобных проблем. Центральные банки, таргетирующие инфляцию, начали ужесточать денежную политику путем увеличения ключевой ставки (например, ЦБ РФ). В Приднестровье ЦБ устанавливает целевые значения по обменному курсу, и инструмент в виде процентной ставки ему недоступен. Некоторые страны начинают регулировать цены, но это приводит к дефициту товаров и услуг. Необходимо подчеркнуть, что любая страна с открытой экономикой будет «импортировать» инфляцию, при этом чем выше открытость, тем сильнее будет влияние мировых цен. Кроме того, под воздействием мировых цен неминуемо будет происходить рост цен и на товары, производимые местными товаропроизводителями, так, например, в Китае индекс цен производителей в годовом выражении уже составляет – 1,107 (сентябрь 2021 к сентябрю 2020).

Про экономику: итоги 8 месяцев 2021 года.

По итогам 8 месяцев 2021 г. объем промпроизводства к прошлогоднему периоду +13,3% (10 942 млн руб), если смотреть только по августу, то +5,2%. Оно и понятно, прошлый год не из лучших был. Но, несмотря на восстановительный рост этого года, так и не достигли прошлогодних показателей ряд отраслей: химическая (-11,5%), электротехническая (-7,9%), мукомольная (-21,1%). Также впервые с 2020 года объем производства в электроэнергетике - 4,3% ниже прошлогоднего.

Завершается уборочная зерновых первой группы, уже собрано 450 тыс. т. (для сравнения в успешных 2018 и 2019 годах – 360-370 тыс. т.). Мы говорили ранее о вопросах к качеству зерна, но в целом региональные котировки продолжают оставаться высокими, так что экспорт должен быть заметно лучше прошлогоднего. За август уже экспортировано 66 тыс. тонн на сумму 18,6 млн долл.

В целом экспорт за 8 месяцев в полтора раза выше прошлогоднего (581 млн долл.), импорт увеличился на 33% до уровня 905 млн долл. Потребительский рынок 7,2 млрд руб., что на 13,9% выше уровня прошлого года. В августе снова дефляция (-0,8%), инфляция с начала года +2,9%, в годовом выражении инфляция продолжает расти: 4,2%.

По банковской статистике: срочные вклады населения за 8 месяцев увеличились на 0,5 млн долл., до уровня 135,2 млн долл. (эквивалент). Задолженность по кредитам реальному сектору, незначительно сократившись, составила 3 043 млн руб., кредиты населению напротив, увеличились на 13,4 млн руб. до 1 087 млн руб. Нормативы ликвидности стабильно в разы выше нормы. Прибыль банков за 8 месяцев 2021 г. – 93,1 млн руб., что на 25,6% больше чем в 2020 г.

Валютный рынок стабилен, курсовая динамика без изменений, соотношение спрос/предложение в пользу предложения валюты (+21,8 млн долл. за 8 месяцев).

Бюджет исполняется: пенсии, пособия, зарплаты и выплаты по советским вкладам – всё вовремя и в полном объеме.

Резюмируем:
Данных по ВВП за 1 полугодие 2021 г. пока нет, но есть все основания считать, что основной макроэкономический показатель будет существенно выше прошлогоднего и это превышение будет измеряться двузначными значениями в процентах. Надеемся, что прошлогоднее падение ВВП 6,5% по итогам этого года будет полностью «отыграно».

Как мы и предполагали, из-за повышения базы сравнения, темпы промпроизводства начали снижаться. Наметились негативные тенденции по снижению котировок основных позиций приднестровского экспорта. В ближайшей перспективе это может привести к дальнейшему снижению темпов роста промпроизводства, а ряду отраслей так и не удастся по итогам года полностью восстановиться.

Экспорт продовольствия станет основным фактором роста экспортных показателей в ближайшие 6-7 месяцев.

Ковид не отступает, и, к сожалению, малое количество вакцинированных (21%) не позволяет говорить о создании коллективного иммунитета. Вероятнее всего мы на начале очередной волны заболеваемости, что неизбежно повлечет дополнительные усилия и расходы со стороны государства.

Про экономику: итоги 7 месяцев 2021 г.

Темпы замедляются – нельзя все время быстро расти. Да, объем промпроизводства по итогам 7 месяцев 2021 г. 9388 млн руб., это +14,7% к 2020 г., тут ничего удивительного, прошлый год для всех был непростой. Однако показатели июля на 2,9% ниже показателей июня 2021 г. Большинство отраслей превысило показатели 2020 г., что отражает общую позитивную ситуацию в производственном секторе, до сих пор не восстановились химическая (-19%), электротехническая (-9%), мукомольная (-23,6%) отрасли.

Продолжается затянувшаяся уборочная кампания, корректируемая погодой. По оценкам специалистов убрано порядка 75% площадей зерновых первой группы, ожидается около 400 тыс. тонн зерна пшеницы, что на 20-25% выше уровня 2019 г. Снижение оценок по сбору урожая в РФ на 15% от первоначальных поддерживает высокий уровень цен на зерно в черноморском регионе. Особенностью 2021 г. является недостаточное качество зерновых, а поздний сбор только ухудшает его характеристики. Придется очень постараться, чтобы эффективно продать выращенный урожай.

Экспорт за 7 месяцев + 42,7% к прошлогоднему (481 млн долл), выросли все отрасли, кроме продовольствия (-19%). Импорт + 27,9% (760 млн долл.), продовольствие (+6,5%), фармпродукция (+44%), ГСМ (+46%).

Потребительский рынок 6,2 млрд руб., это + 14% к прошлому году. Инфляционный фон в июле сменил вектор: фиксируем дефляцию 0,7%. Инфляция с начала года +3,7%, однако в годовом выражении инфляция продолжает расти + 4%, что соответствует мировым тенденциям этого года.

По банковской статистике: срочные вклады населения за 7 месяцев увеличились на 33,4 млн руб., до 2 169 млн руб. (134,7 млн долл.). Задолженность по кредитам реальному сектору увеличилась на 200 млн руб. и составила 3 067 млн руб., кредиты населению сократились на 33 млн руб. до 1 074 млн руб. Нормативы ликвидности выше нормы. Прибыль банков за 7 месяцев 2021 г. – 77,2 млн руб., что на 28,2% больше чем в 2020 г.

На валютном рынке все стабильно: курсовая динамика без изменений, спрос и предложение на валютном рынке в пользу предложения валюты: +4,1 млн долл. за 7 месяцев.

В бюджетной сфере социальные пособия и пенсии выплачиваются в обычном режиме. Завершаются выплаты по «советским вкладам» в рамках установленных на 2021 г. сумм в республиканском бюджете. Проводится вакцинация населения: 19% населения полностью завершили иммунизацию.

Резюмируем: как мы и предполагали темпы промышленного производства замедляются по объективным причинам (повышение базы сравнения), и до сих пор восстановились не все отрасли. Экспорт сельхоза хоть и будет осложнен сниженным качеством зерна, но из-за высоких цен на продовольствие окажет существенное влияние на объем внешнеторговых операций. Новых усилий и затрат потребует наступающая «третья» волна пандемии – нужно быть к этому готовым.

Про экономику: итоги полугодия 2021 г.

Сравнение с полугодием 2020 г., когда вся мировая экономика повалилась, неизбежно зацепив и нас, идет «в плюс» - процесс восстановления продолжается. Очень важно теперь понимать, до каких показателей есть потенциал этого роста, чего ждать после.

Объем промпроизводства за полугодие 2021 г. + 16,1% к прошлогоднему периоду (7851 млн руб.). По итогам июня подтянулась легкая промышленность (+31,8%), химическая промышленность (+18,8%), промышленность стройматериалов (+28%), машиностроение (+62%) – очень позитивно в производственном секторе.

Погода и меры по развитию мелиорации позволяют аграриям ожидать урожая на уровне рекордного 2019 г.

Экспорт за 6 мес. +39,8% к прошлогоднему периоду (399 млн. долл.), выросли все экспортеры, кроме продовольствия, ну тут объективно. Вырос и полугодовой импорт + 22,8% до уровня 629,1 млн долл.

Потребительский рынок составил 5211 млн руб., это +15,2% к уровню прошлого года. Инфляционный фон продолжает повышаться 3,8% в годовом выражении (4,4% с начала года). Основной фактор – импортируемая инфляция (цены растут как на сырьевые, так и на потребительские товары).

По банковской статистике: срочные вклады населения за полгода увеличились на 17,6 млн руб., до уровня 2 153,2 млн руб. (133,7 млн долл.). Задолженность по кредитам реальному сектору увеличилась на 138 млн руб. и составила – 3 004 млн руб., кредиты населению сократились на 55,6 млн руб. до 1 055 млн руб. Нормативы ликвидности стабильно выше нормы. Прибыль банков за полгода 2021 г. – 59,4 млн руб., что на 32,9% больше чем в 2020 года.

На валютном рынке все стабильно: курсовая динамика без изменений, спрос и предложение на валютном рынке сбалансированы.

В бюджетной сфере завершилась выплата отпускных, социальные пособия и пенсии выплачиваются в обычном режиме, зарплаты и пенсии - без задержек и в полном объеме. Приняты поправки в закон о бюджете на основании которых граждане, рожденные до 31 декабря 1950 г. и имеющие «советский вклад», смогут получить в 2021 году по 1000 руб. Продолжается кампания по вакцинации с применением вакцин разных производителей.

Резюмируем.
Темпы восстановления производства начнут снижаться уже в ближайшее время из-за повышения базы сравнения. Уборочная кампания будет сложной, очень важно сохранить прогнозируемо хороший урожай - это существенно положительно повлияет на внешнеторговые операции. Наступающая «третья волна» пандемии, скорее всего, не обойдет стороной Приднестровье, кампанию по вакцинации необходимо максимально ускорять. У общества два пути: либо изыскивать средства для финансирования лечения и поддержки населения, либо тратить ресурсы на вакцинацию. Второй путь эффективнее и дешевле, многие страны мира переходят на обязательную вакцинацию, возможно, к таким мерам придется прибегнуть и в Приднестровье.

По прогнозам экспертов, в 2022 г. произойдет замедление темпов роста мировой экономики, что в свою очередь приведет к снижению инфляции. Существенное негативное влияние закладывается на неблагоприятную эпидемиологическую обстановку в связи с новыми штаммами вируса. На региональном уровне необходимо оценить изменившуюся политическую ситуацию в Молдове, это в том числе может оказать влияние на экономику Приднестровья. Все обозначенные факторы могут нивелировать эффекты «восстановления», при этом государство с апреля подняло пенсии и заработные платы, что уже в полном объеме ляжет на бюджет 2022 г. Исходя из этого, необходимо просчитать все варианты развития событий, оценить реализацию рисков и придерживаться консервативных подходов при планировании, чтобы не допустить разбалансированности системы.

Про экономику: итоги мая.

Если только о мае, то к прошлогоднему промпроизводству +16,4%, а к нынешнему апрелю – 3,4% (ничего страшного, много гуляли на выходных).

Нам традиционно интересна динамика за год. Восстановительно растем по итогам прошедших 5 мес. 2021 г. Объем промпроизводства 6 300 млн руб., это +16,2% к 2020 г. Наконец-то фиксируем +4,7% по прочим отраслям, без наших локомотивов.

Экспорт за 5 мес. + 37,8% к прошлогоднему (324 млн долл.). Металлургам благоволит конъюнктура: приросли больше, чем в 2,2 раза, легкая промышленность очнулась и добавила +34,8%, традиционно э/энергетики + 7,3%. А вот продовольствие -26,2% - сказываются прошлогодние погодные сюрпризы. Импорт + 17,2% (506 млн долл), подросло продовольствие + 3,6%, объяснимо в 2 раза сырье для металлургии.

Растет потребительский рынок: +15,1% к прошлогоднему карантинному (4315 млн руб.), но растет и инфляционный фон 3,7% с начала года. Несмотря на то, что весной-летом за счет дешевеющей плодоовощной продукции инфляционное давление снижается, за счет высокой инфляции во всем мире ожидается ее рост по итогам года и у нас. Уже сейчас сильно подорожали стройматериалы, не исключено очередное подорожание ГСМ.

По банковской статистике за май: срочные вклады населения увеличились на 10,5 млн руб., до уровня 2 156 млн руб. (133,9 млн долл.). Задолженность по кредитам реального сектора фактически осталась на уровне апреля – 3 024 млн руб., кредиты населения, также без изменения 1 044 млн руб. Нормативы ликвидности выше нормы. Прибыль банков за май 2021 г. – 9,2 млн руб., что в 1,6 раза больше, чем в мае 2020 г.

На валютном рынке стабильно: курсовая динамика без изменений, спрос и предложение на валютном рынке в пользу предложения, емкость наличного рынка увеличилась на 72% относительно мая 2020 г. – есть с чем ехать на море.

Начались выплаты отпускных работникам бюджетной сферы, социальных пособий - всё в штатном режиме, бюджет справляется. В мае стартовала активная вакцинация в первую очередь пенсионеров российской вакциной Спутник (после прибытия партии со второй дозой), прививали также Астрой и Phizer. Темпы вакцинации в Приднестровье пока ниже среднемировых.

Резюмируем. Восстановительный рост промпроизводства не вечен, уже в ближайшее время он замедлится. Сельхоз в своем традиционном противостоянии то засухе, то граду, все же имеет хорошие перспективы на этот год по урожайности, что существенно должно сбалансировать внешнеторговые операции во втором полугодии 2021 г. Кампанию по вакцинации необходимо наращивать всеми возможными способами. Это спасет многие жизни – мировая практика говорит о значительном снижении заболеваемости и смертности от Covid в странах с большой долей привитого населения. С другой стороны, это ослабит давление на бюджет: государство не может финансировать расходы на лечение граждан без остановки финансирования других важнейших направлений.

Про ВВП 2020 года.

Сначала о подоспевших данных по ВВП за 2020 год: -6,55% или в абсолютных цифрах 988 млн руб. (в ценах 2019 г.). Это, конечно, больно, но все же меньше прогнозируемых 11-12%. Для сравнения: падение ВВП в России -3%, в Молдове -7%, в Украине -4%.

На приднестровский ВВП больше всего повлияли: а) засуха (падение добавленной стоимости по сельхозу -67%, или 612 млн руб. в ценах 2019 г.); б) сокращение добавленной стоимости рыночных услуг на 7,4% (346 млн руб.).

Промышленность без учета флагманов (металлурги росли +15,8%, энергетики +7,7%) упала на 11,3%. Просели практически все, за редким исключением, например, строительство +12,77% или +46 млн руб.

Отмечаем, что фактически удалось удержать госрасходы на уровне 2019 г. – всего в минус 38 млн руб. или 1% по сектору «нерыночные услуги». Это несмотря на то, что чистое сальдо между «налогами на импорт» и «субсидии на продукты и услуги» сократилось в реальном выражении на 24% или 83 млн руб.

Прошлый год ощутимо снизил инвестиционную активность – инвестиции сократились на 20,3% до уровня 1 775 млн руб. Таким образом норма накопления составила всего 12,7% (при требуемых для развивающейся экономики не менее 25%). Если в 2019 г. на долю частных инвесторов приходилось 70,2% всех инвестиций, то в 2020 году только 60,5%. Это произошло, в том числе за счет повышения удельного веса государственных средств (республиканского и местного бюджета) как источника инвестиций до 15,5% (+5,6 п.п.).

Обращает на себя внимание факт, что производственные инвестиции сократились на 30%, тогда как непроизводственные инвестиции выросли на 45% (несмотря на падение деловой активности). За счет этого удельный вес непроизводственных инвестиции в общем объеме составил 23,8% (+10,2 п.п. к 2019 г.). Сомнительный повод для радости, так как этот рост дал положительный эффект только в 2020 г. (строительство +12,7%). На этом мультипликативный эффект подобных инвестиций заканчивается. В этой связи государству необходимо концентрировать свое внимание на производственных инвестициях для создания условии развития в будущем.

Про экономику: итоги апреля.

Первые 4 месяца 2021 г. проходят под флагом восстановительного роста на фоне низкой базы марта-апреля 2020 г. Объем промышленного производства за 4 месяца составил 3 951 млн руб., что на 16,2% больше, чем в 2020 г. Положительным моментом является тот факт, что рост (+ 4,8%) зафиксирован по прочим отраслям промышленности (без традиционных локомотивов). Тем не менее ряд отраслей все еще не достигли уровня 2020 г.: химическая -20,8%, машиностроение -4,5%, электротехническая -13,5%, промышленность стройматериалов -5,0%. При этом апрельское двукратное повышение объемов производства в легкой промышленности позволило отрасли за 4 месяца сработать с «плюсом» 14,7%.

Экспорт за 4 месяца составил 251,3 млн долл., что на 35,6% больше уровня прошлого года. Черные металлы за счет благоприятной конъюнктуры превысили объемы прошлого года более чем в два раза, продукция легкой промышленности +40,6%, экспорт минеральных продуктов +3%, электроэнергия +8%. Экспорт продовольствия по объективным причинам -30%. Импорт увеличился на 13% до уровня 391 млн долл.,: продовольствие +3%, фарм-продукция +14%, сырье для металлургии +81%, машиностроение +25%.

Потребительский рынок вырос на 13,2% в сравнении с прошлым годом и составил 3641 млн руб. Инфляционный фон немного повысился 2,0% в годовом выражении (2,8% с начала года). В дальнейшем возможно еще ускорение –дорожает импортируемые продукты питания и товары народного потребления, ГСМ.

Денежная статистика – за апрель национальная денежная масса расширилась на 79,8 млн руб. (+2%), составив на 1 мая 2021 г. 3 997 млн руб. С начала года увеличение составило +9,2% или 339 млн руб. (за 2020 г. рост денежной массы составил 218 млн руб. или 6,3%).

В бюджетной сфере выплаты зарплат и прочих социальных пособий в обычном режиме. Пенсионеры получили первую повышенную пенсию, выплачиваются «хлебные надбавки». Проводится вакцинация населения, объявлено о закупке новых партий вакцины, надеемся, что затраты бюджета на борьбу с Ковидом будут сокращаться.

Резюмируем: восстанавливается промпроизводство по основным, ждем, что подтянутся машиностроение, химическая и электротехническая промышленность. Засуха 2020 г. продолжает негативно влиять на экспорт, но дождливая весна дает надежду, что урожай зерновых в этом году будет.

Фактически правительством в апреле признан реализованным риск дефицита бюджета в этом году. Активные действия по вакцинации с одной стороны позволят сохранить здоровье граждан, с другой сократить дефицит бюджета.

Про экономику: итоги февраля.

Положительным моментом февраля считаем сокращение темпов снижения промышленности без учета энергетиков и металлургов: -5,2% против -12,4% в январе. Про восстановление говорить рано, но деловая активность появилась. Промпроизводство в феврале +9,6% к январю 2021 г., и +4,9% к прошлогоднему периоду. Если смотреть два месяца 2021 г., то объем промышленного производства составил +6,4% по отношению к прошлому году, а без учета «локомотивов» - 8,6%.

Экспорт в феврале 59,6 млн долл. (+9,4% от уровня 2020 г.), при этом +10,5% к январю 2021 г. Экспорт за 2 месяца текущего года на 13% выше аналогичных показателей прошлого года. Рост этот тащит в основном металлургия (+81%) – ценовая конъюнктура очень благоприятная, все остальное падает: продовольствие, машиностроение, химическая промышленность все по -30% и более.

Импорт 92,2 млн долл., это -2,2% от уровня 2020 г. и +18,9% к январю 2021 г. За 2 месяца текущего года на 8,4% ниже аналогичных показателей прошлого года. На 23% выросли импортные поставки фармацевтической продукции (эпидемия не отступает), на 66% увеличился импорт сырья для металлургии – работы сейчас много.

В феврале объём потребительского рынка составил 789,4 млн руб., что впервые за последние 11 месяцев было выше аналогичного показателя предыдущего года (+ 2,4%). За 2 месяца 2021 года – 1566,9 млн руб., что всего на 1,2% ниже прошлого года.

Инфляционный фон ускорился (+0,6% за февраль 2021 г.) - в годовом выражении составляет 2,2%. В дальнейшем возможно еще ускорение – повсеместно дорожают импортируемые продукты питания и товары народного потребления, ГСМ.

Денежная статистика – за февраль национальная денежная масса расширилась на 15,8 млн руб. (+0,4%), составив на 1 марта 2021 года 3 825,1 млн руб. С начала года увеличение составило +4,6% или 167 млн руб. (за весь 2020 год рост денежной массы составил 218 млн руб. или 6,3%).

По банковской статистике в феврале: срочные вклады населения увеличились на 18,7 млн руб. до 2149,7 млн руб. (133,5 млн долл.). Задолженность по кредитам реального сектора увеличилась на 62,0 млн руб., или на 2,2%, до 2 896 млн руб., кредиты населения сократились на 4 млн руб. до 1 047,6 млн руб. Нормативы ликвидности стабильно выше нормы. Прибыль банков за февраль 2021 г. – 7,9 млн руб.

В бюджетной сфере выплаты зарплат и прочих социальных пособий в обычном режиме. Однако по заявлениям премьер-министра при дальнейшем негативном развитии ситуации с пандемией бюджету дополнительно потребуется более 300 млн руб. на борьбу с ней.

Резюмируем: восстановления промышленного производства пока так и не произошло. Легкая, пищевая, строительных материалов, машиностроительная промышленности, все еще работают ниже уровня прошлого года. Эффективность черной металлургии зависит от конъюнктуры, к сожалению, котировки в марте сократились, что негативно отразится на отечественном производителе в ближайшее время. Не ясны перспективы другой крупной позиций приднестровского экспорта, больше зависящей от политической конъюнктуры. Есть риск отрицательного воздействия как на торговый баланс, так и на валютный рынок.

Засуха 2020 г. продолжает негативно влиять на экспорт, а бушующий вирус увеличивает как импорт лекарственных средств и фармацевтических товаров, так и госрасходы на борьбу с ней. Фактически правительством признан реализованным риск дефицита бюджета в этом году.

Для влияния на ситуацию необходимо предпринять все доступные средства для проведения вакцинации населения в кратчайшие сроки.

Про экономику: итоги января.

Снижение промышленного производства в январе -11,1% к декабрю 2020 г., но рост +8,0% к прошлогоднему периоду. К сожалению, по большинству отраслей наблюдаем «минус» - без «локомотивов» объем выпуска -12,4%. Надеемся, что это сезонно – в январе чаще всего так.

Экспорт в январе 54 млн долл. (+17,3% от уровня 2020 г.), при этом - 7,8% к декабрю 2020 г. Импорт 77,5 млн долл., это -14,9% от уровня 2020 г. и -31,7% к декабрю 2020 г. Обратим внимание на рост более чем в 2,1 раза экспорта металлургической продукции, при этом - 37,6% экспорта продовольствия, и -36,4% минеральных продуктов, включая продукцию цементного комбината.

В январе объём потребительского рынка составил 777,5 млн руб. и уступил 18,4% показателям декабря, и на 4,6% ниже уровня января 2020 г.

Инфляционный фон несколько ускорился +1% за январь 2021 г., что в годовом выражении составляет 1,6%. В дальнейшем возможно еще ускорение – дорожают импортируемые продукты и ГСМ.

По банковской статистике в январе: срочные вклады населения сократились на 4,5 млн руб. до 2131 млн руб. (132,3 млн долл.). Задолженность по кредитам реального сектора уменьшилась на 32,0 млн руб., или на 1,1% до 2 834,8 млн руб., кредиты населения сократились на 55,2 млн руб. или на 5,0% до 1 051,6 млн руб. Нормативы ликвидности стабильно выше нормы. Прибыль банков за январь 2021 г. – 9,2 млн руб., что на 40% меньше, чем в 2020 г.

В бюджетной сфере все ровно: выплаты зарплат и прочих социальных пособий в обычном режиме.

Резюмируем: быстрого восстановления скорее всего не будет. Многое будет зависеть от конъюнктуры, в том числе политико-экономической, на товары из крупных позиций приднестровского экспорта. Есть риск отрицательного воздействия как на торговый баланс, так и на валютный рынок. Еще один негативный фактор для торгового баланса – прошлогодний неурожай, что будет снижать позиции по экспорту продовольствия, по крайней мере в 1 полугодии 2021 года. В свою очередь урожай 2021 года будет зависеть не только от погоды, но и от реализации госпрограмм по развитию мелиорации.

Рисков реализованных и прогнозируемых много. Необходимо мобилизовать все имеющиеся у государства ресурсы, контролировать эффективность расходов, чтобы обеспечить выполнение всех взятых на себя государством социальных обязательств, вне зависимости от развития ситуации.

По поводу молдавских фантазий.

Сегодня в информационном пространстве Молдовы появилось сообщение, в очередной раз затрагивающее молдавский ландромат. В общем-то ничего нового, если бы не заголовок, больше похожий на набор слов, чем на название статьи: ««Ландромат» - между банками Молдовы и Приднестровья совершались крупные переводы». При этом авторы ссылаются на выступление бывшего заместителя СИБа перед какой-то очень «важной» комиссией.

Действительно через молдавский Moldindconbank в 2013-2014 гг. посредством незамысловатой схемы выводился российский капитал. Также как и правда то, что между банками Молдовы и Приднестровья осуществляются и осуществлялись на тот момент крупные транзакции, номинированные в молдавских леях, только вот связаны они не с ландроматом, а с обеспечением торговли между приднестровскими и молдавскими предприятиями. Как известно, годовой объем торговли между Приднестровьем и Молдовой исчисляется 5-6 миллиардами лей. Что касается платежей в иностранной валюте между банками двух берегов Днестра, то они не производятся с 2002 года, именно тогда молдавский нацбанк начал предпринимать активные действия по изоляции банковской системы Приднестровья. А все операции, связанные с ландроматом, проводились как раз в иностранной валюте. ​

Читая данную текстовую компиляцию, невольно вспоминается фраза одного из героев известного советского кинофильма «ты бы лучше шлем нашел…». Вот уже лет восемь идет расследование, Kroll1, Kroll2, различные парламентские комиссии, специализированные молдавские организации и даже американские друзья, контролирующие мировую финансовую систему, не могут найти злополучный миллиард))). В общем: «ищут пожарные, ищет милиция, ищут фотографы в нашей столице, ищут давно, но не могут найти…».

Вряд ли вброс подобной лабуды носит случайный характер, очевидно, что это может негативно отразиться на сотрудничестве приднестровского бизнеса и молдавских банков, которое и так находится не в самом лучшем состоянии...

Про экономику.

В наступившем долгожданном 2021 году оцениваем, что было в 2020. Данные о ВВП из-за особенностей предоставления информации будут ближе к марту, но, как мы прогнозировали, процентов на 12 основной показатель будет меньше чем в 2019 г. Весьма ощутимые 2 млрд. руб. недополученных доходов юридических лиц и граждан – вот цена пандемии и засухи.

+1,6% промышленного производства в 2020 г. «вытянули» наши локомотивы ММЗ и МГРЭС. Сомнительный повод для радости с учетом того, что большинство других просело: легкая – 10,2%, машиностроение – 35,7% и т.д.

Экспорт в 2020 г. 633 млн долл. (- 3,7% от 2019 г.), от более глубокого падения спасли цены на металл и рост потребления э/энергии. Импорт (1052 млн долл.) тоже просел на 12,9% к 2019 г. Ожидаемо вырос импорт продовольствия +4,7% (неурожай), снизился импорт лёгкой промышленности -25%, ГСМ -33,8% - карантин существенно сократил наше потребление. Отрицательное сальдо торгового баланса практически сбалансировано за счет трансфертов, как и в 2019 году. Таким образом состояние счета текущих операций платежного баланса позволяет быть устойчивым приднестровскому рублю (в 2020 году девальвация – 0%).

Потребительский рынок по понятным причинам «сжался» - 6,3% по отношению к 2019 г., но уже в декабре (побаловали себя на Новый год) отставание сократилось до 5,7% - постепенно восстанавливаемся. Инфляционный фон на самой низкой отметке за последние 5 лет (1,5%) - это хорошо.

Информации о бюджете в 2020 г. еще нет, но косвенно, исходя из информации из СМИ, соцобязательства государства выполняются в полном объеме: зарплата, пенсии выплачены за декабрь и уже за январь 2021 г.

Банки. Срочные вклады населения за 2020 г. выросли на 65,5 млн руб. до 2135 млн руб. (132,6 млн долл.); задолженность по кредитам реального сектора увеличилась на 21 млн руб. до 2866 млн руб. (178 млн долл.); задолженность физлиц уменьшилась на 10 млн руб. до 1106 млн руб. (68,7 млн долл.). Норматив мгновенной ликвидности банков в 5 раз превышает норму (20%), текущей ликвидности более чем в 4,5 раза (50%) – банки по-прежнему устойчивы. А вот заработали банки в 2020 г. меньше на 23% - «всего» 120 млн руб.

То, что нами прогнозировалось в 2020-м – практически все случилось. В 2021 г. рассчитываем на восстановление мировой экономики и надеемся, что Приднестровье не станет исключением. Но есть существенные риски (куда ж без них?):
- не исключаем негативный сценарий по развитию пандемии – прежде всего это отразится на глобальном спросе. В этой связи современной будет объявленная кампания по вакцинации населения Приднестровья. Это снизит давление на госбюджет и позволит сформировать резервы (нужно быть готовым к любому развитию событий);
- считаем, что влияние традиционных политико-экономических рисков для экономики Приднестровья возрастёт. В этой связи необходимо учитывать возможную негативную смену конъюнктуры на рынке (есть все предпосылки к этому), усиление конкурентной борьбы на региональных рынках сбыта основной приднестровской продукции.

Реализация данных рисков может существенно изменить ситуацию как с торговым балансом, так и с доходами государственного бюджета со всеми вытекающими последствиями. В этой связи опять возвращаемся к тезису о формировании резервов и более эффективным государственным расходам.

Про экономику. Итоги ноября и предварительные прогнозы по 2020 году.

Промпроизводство в ноябре +5,6%, его обеспечивают электроэнергетика (+9,6%) и черная металлургия (+29,4%). В плюсе электротехническая и легкая промышленность. Большинство других отраслей (химическая, пищевая, машиностроение, стройматериалы и пр.) упали на 20-35%, что, конечно, не радует.

Экспорт за 11 мес. 2020 г. составил 574 млн долл. (- 4% от уровня 2019 г.). Экспорт электроэнергии + 9,3%, черных металлов + 6,4%. Сокращение по экспорту продовольствия (-28%), легкой промышленности (-23%).

Импорт – 939 млн долл. (-14% от уровня 2019 г.), немного вырос импорт продовольствия (+0,7%), снизился импорт продукции легкой промышленности (-24,5%) и ТЭК (почти -30%).

Банки в ноябре: срочные вклады населения увеличились на 13 млн руб. до 2120 млн руб. (131,7 млн долл.). Задолженность по кредитам реального сектора увеличилась на 0,5% до 2890 млн руб. (179,5 млн долл.), у физлиц рост на 0,3% до 1133 млн руб. (70,3 млн долл.). Норматив мгновенной ликвидности банков в 5 раз превышает норму (20%). Прибыль банков за 11 месяцев 2020 г. на 21% меньше, чем в 2019 г.

По отступающему 2020 году.

Основываясь на данных 9 мес. прогнозируем падение ВВП в размере 12-13%. Основные факторы: снижение спроса из-за пандемии и засуха, приведшая к потере урожая.

Прогнозируется рост добавленной стоимости в промышленности почти на 3%, в строительстве на 29% (ФКВ – наше всё) и сокращение в сегменте рыночных услуг на 5-6%. В нерыночном сегменте снижение добавленной стоимости произойдет всего на 1-1,5% (сильно не провалились за счет активных действий государства по борьбе с пандемией). А вот в сельхозе добавленная стоимость окажется в отрицательной зоне (-42 млн долл. за 9 месяцев, тогда как в 2019 г. за такой же период +35 млн долл.).

Розничный товарооборот недосчитается 6% от величины 2019 г. Инфляционный фон спокойный - даже при сезонном росте цен в декабре итоговая инфляция за 2020 г. будет 1,5-2%. В бюджетном секторе за счет концентрации на социально-защищенных статьях и борьбе с пандемией до конца года все прогнозируемо - зарплаты, пенсии, пособия будут выплачены в полном объеме.

Отмечаем, что наиболее страшным экономическим ударом для Приднестровья стала не пандемия, а засуха, точнее неготовность ей противостоять, отсутствие четкой программы развития мелиорации. Если бы не неурожай, то падение ВВП в 2020 г. было бы намного меньше.

Снижение объемов производства в машиностроении, легкой и химической промышленности компенсированы хорошей ценовой конъюнктурой на рынке катанки и арматуры, а также эффективной работой энергетиков. Благодаря нашим двум флагманам прогнозируем прирост промпроизводства в 2-2,5% в 2020 г.

Сектор торговли и услуг в 2020 г. сократится на 6% - это неплохой показатель в карантинных условиях. В банковском секторе все стабильно, ресурсная база растет, ликвидность в норме, активно развиваются безналичные платежи, и новая ПС «Клевер» тут имеет перспективы развития. С прибылью у банкиров в этом году грустно, ну, а кому сейчас весело?

В 2021 г. ожидаем, что мировая экономика будет восстанавливаться, а мы - следом за ней. Однако есть риски, которые предстоит преодолевать, а также нельзя исключать негативного сценария с пандемией – что повлияет на глобальный спрос. В этой связи разумным будет формирование резервов денежных средств, определение первостепенных направлений госрасходов. Как бы ни было тяжело, недопустимо брать на себя дополнительных обязательств (порой популистских). Необходимо продолжать и расширять действующие программы поддержки экономики (кредитование, развитие системы мелиорации, субсидии на молоко и на покупку дойного стада), особое внимание сосредоточить на поддержке АПК – только за счет инвестиций можно достигать экономических успехов, а за ними и социального развития.

Про «глубоких» аналитиков.

Несколько предложений в комментарии к румынским выборам привели к «перевозбуждению» некоторых местных комментаторов.. тех, которые совсем недавно главной и единственной причиной низкой явки в Приднестровье называли «безальтернативность выборов».

Но велика сила эпистолярного жанра – обращение к прогрессивной общественности в рамках данного месседжа стимулировало комментаторов одного из тг-каналов к «глубокому» анализу.. и «О, чудо!» - аналитик пришел к выводу, что пандемия ковида в текущих условиях является важным фактором и влияет на явку.

Хотели оставить ссылку на данный канал, но подумали, что столь поверхностный канал вряд ли может претендовать на публикацию столь «глубоких» мыслей.

А вообще мы рады всем нашим читателям, в том числе и «глубоким» аналитикам.