Каких рисков набрал SVB? Во-первых, процентный риск. Когда-то он закупил хороших, но долгосрочных бумаг, которые сильно подешевели при высоких ставках. Этот риск существует всегда, и финансовые компании всегда его берут.

В банковском бизнесе он частично уравновешивается так называемой депозитной франшизой. Вкладчикам не всегда интересно получать максимально возможный процент, иногда они не хотят изучать рынок, иногда они просто хотят иметь удобный кошелёк. По вкладам можно платить низкие ставки и, что даже лучше, можно платить старые ставки. Это удобно, когда получаешь старые, низкие ставки на активы.

Так вот у SVB была очень рискованная база вкладчиков. Это небольшие предприниматели, которые знают о потолке страхования вкладов в 250 000 и не вписываются в него. Ещё они хорошо информированы благодаря твиттеру и готовы действовать быстро.

И главный риск не в том, что предприниматели могут забрать деньги. Банку не должны быть страшны спорадические оттоки вкладов. Бизнес, который держит свои деньги в SVB, всё время кому-то платит, поэтому деньги уходят и приходят случайным образом. Нельзя, чтобы это происходило одновременно. Главным риском была корреляция в поведении вкладчиков, потому что их база оказалась слишком узкой.