Набиуллина снова наговорила всякого после объявления о повышении ставки. И излагала в основном Символ веры неолибералов. Положения, которые нынешнее их поколение принимает без доказательств.
Нужно обязательно прокомментировать. Причем, с главной ее мыслью я не могу не согласиться: ограничения для российской экономики сейчас в недостатке квалифицированной рабочей силы и в ограниченности производственных мощностей. Но есть нюансы и нюансы важные, поскольку они интерпретации этого положения, ответственности за него и, соответственно, путей решения этих проблем.


«Устойчивый экономический рост невозможен в условиях высокой инфляции». (Э. Набиуллина)
Совершенно неслучайно Набиуллина старается избегать точных цифр. Что такое «высокая» инфляция? Это сколько?
Вообще в разные эпохи , в разных странах наблюдаем самые разные сочетания темпов экономического роста и уровня инфляции.
На рис.1 таблица роста ВВП на душу населения в международных долларах 1990 года в разных европейских странах в период 1950-1973 годы. Никто же не будет отрицать, что это был период длительного «устойчивого роста»?

При этом мы знаем, что в ФРГ, например, инфляция была «умеренная». А во Франции, гораздо выше. Французы еще при этом еще и девальвацию франка регулярно проводили.

Нибиуллину удовлетворят средние темпы роста ВВП на душу населения как во Франции в эти годы? Или Италии? Инфляция в этих странах в это время была заметно выше, чем заветные 4% от нашего ЦБ.

Любое свободное обсуждение этой темы выведет нас на то, что ЦБ не угадал со ставкой в 4%, на которую он таргетирует нашу экономику. Они публично хвалятся, что угадали. А на самом деле — не угадали. Такая судьба у финансистов. Они как и астрологи постоянно должны делать вид, что угадали практически все в своих гороскопах.

Лучше бы у нас все последние годы инфляция была в 8%-10%. Но зато экономический рост при этом был бы не 1%, а 3%-4%-5%. Как в «Славное тридцатилетие». Сейчас Набиуллина указывает (и совершенно правильно указывает), что как-то очень быстро, всего за два года развития с темпами выше среднемировых, у нас производственные мощности закончились. Так это же во многом из-за таргетированной ставки в 4%! Неужели они там в ЦБ это не понимают?

Судя по всему не понимают. Они же стремятся во что бы то ни стало уже к концу 2025 года вернуть нас в блаженнное (по их астрологическим представлениям) время инфляции в 4% (рисунок 2). То что у нас экономический рост при этом сократится до 1% это их не волнует тоже. Ведь, по их представлениям потом начнется не менее блаженное время «сбалансированного роста в 1,5%-2,5%.

Но оно, ведь не начнется — это раз. Проходили уже. Рост будет в 1% в лучшем случае. Снова экономика впадет в предкоматозное состояние.
И таких «сбалансированных» темпов роста недостаточно для выживания нашей страны — это два. Даже если рост у нас будет 2%, то это нас не спасет. Мы будем все дальше отставать от мира и судьба наша в этом случае будет печальна.

Ничего страшного в инфляции в 8%-10% нет.
В Японии, которая показала еще более высокие темпы роста после войны, инфляция была высокая. Даже была теория о том, что японская экономика как-то специфически склонна к инфляции и как только монетарные власти ослабляли давление, как ускорялся экономический рост и вырастал уровень инфляции. Ничего катастрофического в стране при этом не произошло. Страна не погибла. Люди не вымерли. Страна стала одним из мировых экономических лидеров. Потом физические обстоятельства изменились и в Японии начался совсем другой период — период хронической дефляции. Мечтают теперь об инфляции.