💥 골드만삭스, "향후 10년간 S&P500 장기 수익률 3%에 그칠 것"

골드만삭스는 향후 10년 동안 S&P500의 명목 연평균 수익률을 3%로 예상하며 지난 10년간의 13%에 비해 크게 낮아질 것으로 전망.

특히 물가 상승률을 고려한 실질 수익률은 1%로 예상하며 1930년 이후 10년간 실질 수익률중 7번째 백분위수에 해당하는 수익을 전망.

골드만삭스는 낮은 수익률 전망의 이유로 시장의 높은 집중도를 지적. 현재 상위 10개 주식이 S&P500 전체 시가총액의 3분의 1을 차지할만큼 편중이 심각하다는 평가.

역사적으로 한 기업이 장기적으로 높은 매출 성장과 이익 증가율을 유지하기 어려웠다는 점을 고려할때 향후 대형 기술주의 수익이 지속되기 어려울 것으로 전망.

시장의 집중도가 너무 높은 상태에서 대형 기술주의 성장이 둔화될 경우 지수 성장은 장기간 높게 유지되기 어렵다는 분석. 따라서 향후 동일비중지수의 퍼포먼스가 자본 가중치 지수보다 연간 200~800bp 상회할 가능성이 크다는 평가.

골드만은 향후 10년 동안 주식의 수익률이 채권보다 낮을 가능성이 크다는 분석. 다만 다른 투자기관들의 향후 연평균 수익률 전망은 약 6% 수준으로 상당히 보수적이다는 평가.

결론: 사실 한 기업의 가치가 3조 달러가 넘는 일부 빅테크의 상승 여력이 제한적인 것은 사실... 그래서 현재의 스몰캡(IWM)과 동일가중지수(RSP)로의 로테이션이 긍정적.

ITK / 미국주식과 투자이야기