Astana Finance Days завершился, делюсь наблюдениями, пока ещё в Астане.
😀 Сквозная тема сессий про фонды: regulatory arbitrage.
Речь шла о том, что финансовых центров стало заметно больше, режимы у них полноценные и разные, и управляющему приходится выбирать между ними под конкретный продукт.
Ставка и стоимость регистрации между основными центрами почти сравнялись и на решение уже не влияют. Сравнивают четыре других вещи: (a) какие активы разрешено держать в фонде, (b) кому его можно предлагать и в какой географии, (c) как устроены custody и distribution, (d) есть ли биржа и выход на нужный тип инвестора. Пока эти четыре ответа складываются в пользу одного центра, дешевизна соседнего не имеет значения.
😀 Как центры за этот выбор конкурируют, видно по свежему шагу AFSA.
В августе в AIFC запущена fast-track authorisation: компания, уже лицензированная и поднадзорная признанному регулятору, подаёт сокращённый пакет документов, часть вопросов переносится на пост-авторизационный надзор. В стартовом списке Acceptable Regulatory Regimes среди прочих DFSA и ADGM FSRA, а также FCA, MAS, ASIC, SFC и HKMA Гонконга, QFCRA.
При этом лицензию AFSA всё равно получать, надзор остаётся местным, регулятор вправе вернуть заявку в стандартный трек. Снижается стоимость входа. Объём регулирования остаётся прежним.
Но для управляющего с дубайской лицензией, который смотрит на казахстанский и центральноазиатский капитал, арифметика меняется вполне конкретно: второй регулируемый центр перестаёт стоить как первый.
😀Что в AIFC уже можно собрать.
На AIX торгуются Bitcoin ETF и Solana ETF от Fonte Capital, оба зарегистрированы как Non-Exempt Funds. Цифровой актив упакован в обычный регулируемый fund wrapper с управляющим, кастодианом и биржевым листингом, и доступен в том числе неквалифицированным инвесторам, со всем сопутствующим объёмом обязанностей управляющего.
За два дня к этой линии добавились соглашения по токенизации зерна между Tech Hub Limited и Concordia Group и Aitas Agro, размещение Банком развития Казахстана двух траншей dim sum bonds на 3,7 млрд юаней.
Выглядит так, что в регулируемую оболочку заводят всё более разные базовые активы, от криптовалюты до товарного потока и потока роялти. Для управляющего это значит, что вопрос «можно ли вообще упаковать такую стратегию в AIFC» теперь чаще решается положительно, чем пару лет назад.
😀 Перед поездкой писал, что еду прежде всего за живым общением и за два дня получилось повидать вживую нескольких клиентов и коллег, с которыми до этого общались только в Zoom. Это оказалось полезнее любой панели.
😀 Если вы запускаете фонд и сравниваете юрисдикции под конкретную стратегию, пишите. Большинство развилок выше имеет смысл разбирать применительно к вашему продукту, а не в общем виде.
#AIFC #Kazakhstan #FundStructuring
😀 Сквозная тема сессий про фонды: regulatory arbitrage.
Речь шла о том, что финансовых центров стало заметно больше, режимы у них полноценные и разные, и управляющему приходится выбирать между ними под конкретный продукт.
Ставка и стоимость регистрации между основными центрами почти сравнялись и на решение уже не влияют. Сравнивают четыре других вещи: (a) какие активы разрешено держать в фонде, (b) кому его можно предлагать и в какой географии, (c) как устроены custody и distribution, (d) есть ли биржа и выход на нужный тип инвестора. Пока эти четыре ответа складываются в пользу одного центра, дешевизна соседнего не имеет значения.
😀 Как центры за этот выбор конкурируют, видно по свежему шагу AFSA.
В августе в AIFC запущена fast-track authorisation: компания, уже лицензированная и поднадзорная признанному регулятору, подаёт сокращённый пакет документов, часть вопросов переносится на пост-авторизационный надзор. В стартовом списке Acceptable Regulatory Regimes среди прочих DFSA и ADGM FSRA, а также FCA, MAS, ASIC, SFC и HKMA Гонконга, QFCRA.
При этом лицензию AFSA всё равно получать, надзор остаётся местным, регулятор вправе вернуть заявку в стандартный трек. Снижается стоимость входа. Объём регулирования остаётся прежним.
Но для управляющего с дубайской лицензией, который смотрит на казахстанский и центральноазиатский капитал, арифметика меняется вполне конкретно: второй регулируемый центр перестаёт стоить как первый.
😀Что в AIFC уже можно собрать.
На AIX торгуются Bitcoin ETF и Solana ETF от Fonte Capital, оба зарегистрированы как Non-Exempt Funds. Цифровой актив упакован в обычный регулируемый fund wrapper с управляющим, кастодианом и биржевым листингом, и доступен в том числе неквалифицированным инвесторам, со всем сопутствующим объёмом обязанностей управляющего.
За два дня к этой линии добавились соглашения по токенизации зерна между Tech Hub Limited и Concordia Group и Aitas Agro, размещение Банком развития Казахстана двух траншей dim sum bonds на 3,7 млрд юаней.
Выглядит так, что в регулируемую оболочку заводят всё более разные базовые активы, от криптовалюты до товарного потока и потока роялти. Для управляющего это значит, что вопрос «можно ли вообще упаковать такую стратегию в AIFC» теперь чаще решается положительно, чем пару лет назад.
😀 Перед поездкой писал, что еду прежде всего за живым общением и за два дня получилось повидать вживую нескольких клиентов и коллег, с которыми до этого общались только в Zoom. Это оказалось полезнее любой панели.
😀 Если вы запускаете фонд и сравниваете юрисдикции под конкретную стратегию, пишите. Большинство развилок выше имеет смысл разбирать применительно к вашему продукту, а не в общем виде.
#AIFC #Kazakhstan #FundStructuring