Рост взаймы: экономика Германии удивила, но радоваться рано
⠀
Правительство Германии более чем вдвое повысило прогноз роста на 2026 год: вместо 0,5% теперь ожидается 1,3% реального ВВП. Но если разобрать эту цифру на составляющие, становится видно, что держится она на разовом эффекте и государственных деньгах, а не на собственной силе экономики.
⠀
Неожиданная устойчивость
⠀
Министр экономики Катерина Райхе представила осенний прогноз в четверг. По её словам, несмотря на конфликт на Ближнем Востоке и подорожавшие энергоносители, немецкая экономика оказалась крепче, чем ожидалось. Весной правительство закладывало на этот год всего 0,5%.
⠀
Звучит как хорошая новость. Однако признаков устойчивого подъёма в этих данных почти нет.
⠀
Экспорт на чужом кризисе
⠀
Первый двигатель роста — внешняя торговля. Во втором квартале она выиграла от «особого развития», как это называет министерство. На фоне неопределённости компании по всему миру запасались энергоёмкими товарами. Из-за блокады Ормузского пролива и глобальных перебоев им нужны были поставщики со стабильным доступом к мировому рынку — и такие часто находились в Германии.
⠀
В результате экспорт в этом году, по прогнозу правительства, вырастет на 3,7%. Но спрос, вызванный тревогой и пополнением складов, по определению временный. Германия заработала на том, что другим стало сложнее торговать, — и этот выигрыш исчезнет вместе с причиной.
⠀
Государство вместо потребителя
⠀
Второй двигатель — бюджет. Государственное потребление в реальном выражении прибавит 2,6%. Министерство объясняет это прежде всего специальным фондом на инфраструктуру и климатическую нейтральность, а также ростом оборонных расходов.
⠀
А вот частный сектор почти стоит на месте. Потребление домохозяйств и компаний вырастет лишь на 0,3%, частные инвестиции — на 0,2%. В этом и главная слабость: предприниматели и потребители пока не верят в подъём, который рисует статистика.
⠀
Кривая уже идёт вниз
⠀
Само правительство не скрывает, что эффект краткосрочный. На 2027 год оно ждёт 1,1%, на 2028-й — уже 0,6%. Импульс от госрасходов ослабнет, а разовый всплеск заказов долго не продлится. Многое, по словам Райхе, зависит от войн на Ближнем Востоке и в Украине: их урегулирование снизило бы цены на энергию, затягивание — продолжило бы давить на бизнес.
⠀
Реформы, которые буксуют
⠀
Бизнес читает прогноз как напоминание: без лучших условий немецким компаниям трудно оставаться конкурентоспособными. Глава Торгово-промышленной палаты Германии (DIHK) Хелена Мельников сформулировала это предельно коротко: «Этот подъём куплен дорогой ценой». Она требует снижать издержки, сокращать бюрократию, ускорять процедуры и модернизировать инфраструктуру.
⠀
Пакет реформ правительство объявило ещё в июле, и деловые объединения встретили его благосклонно. Но о его реализации коалиция договориться не может. Политики СДПГ после разгромных результатов последних земельных выборов требуют скорректировать курс и проверить реформы на социальную справедливость. Канцлер Фридрих Мерц настаивает на решительном исполнении. Коалиционный комитет в среду вечером разошёлся без решений.
⠀
Что это значит
⠀
1,3% — не доказательство того, что немецкая модель снова работает, а передышка, обеспеченная чужим кризисом и государственными расходами. Такие передышки коварны: они создают ощущение, что с непопулярными решениями можно подождать. Если коалиция воспользуется хорошими цифрами как поводом отложить реформы, к 2028 году Германия рискует вернуться к стагнации — только уже без запаса времени.
⠀
📎 NZZ (Neue Zürcher Zeitung), «Die deutsche Wirtschaft wächst stärker als erwartet. Es gibt aber ein Problem», Jannik Belser, 08.10.2026
⠀
Правительство Германии более чем вдвое повысило прогноз роста на 2026 год: вместо 0,5% теперь ожидается 1,3% реального ВВП. Но если разобрать эту цифру на составляющие, становится видно, что держится она на разовом эффекте и государственных деньгах, а не на собственной силе экономики.
⠀
Неожиданная устойчивость
⠀
Министр экономики Катерина Райхе представила осенний прогноз в четверг. По её словам, несмотря на конфликт на Ближнем Востоке и подорожавшие энергоносители, немецкая экономика оказалась крепче, чем ожидалось. Весной правительство закладывало на этот год всего 0,5%.
⠀
Звучит как хорошая новость. Однако признаков устойчивого подъёма в этих данных почти нет.
⠀
Экспорт на чужом кризисе
⠀
Первый двигатель роста — внешняя торговля. Во втором квартале она выиграла от «особого развития», как это называет министерство. На фоне неопределённости компании по всему миру запасались энергоёмкими товарами. Из-за блокады Ормузского пролива и глобальных перебоев им нужны были поставщики со стабильным доступом к мировому рынку — и такие часто находились в Германии.
⠀
В результате экспорт в этом году, по прогнозу правительства, вырастет на 3,7%. Но спрос, вызванный тревогой и пополнением складов, по определению временный. Германия заработала на том, что другим стало сложнее торговать, — и этот выигрыш исчезнет вместе с причиной.
⠀
Государство вместо потребителя
⠀
Второй двигатель — бюджет. Государственное потребление в реальном выражении прибавит 2,6%. Министерство объясняет это прежде всего специальным фондом на инфраструктуру и климатическую нейтральность, а также ростом оборонных расходов.
⠀
А вот частный сектор почти стоит на месте. Потребление домохозяйств и компаний вырастет лишь на 0,3%, частные инвестиции — на 0,2%. В этом и главная слабость: предприниматели и потребители пока не верят в подъём, который рисует статистика.
⠀
Кривая уже идёт вниз
⠀
Само правительство не скрывает, что эффект краткосрочный. На 2027 год оно ждёт 1,1%, на 2028-й — уже 0,6%. Импульс от госрасходов ослабнет, а разовый всплеск заказов долго не продлится. Многое, по словам Райхе, зависит от войн на Ближнем Востоке и в Украине: их урегулирование снизило бы цены на энергию, затягивание — продолжило бы давить на бизнес.
⠀
Реформы, которые буксуют
⠀
Бизнес читает прогноз как напоминание: без лучших условий немецким компаниям трудно оставаться конкурентоспособными. Глава Торгово-промышленной палаты Германии (DIHK) Хелена Мельников сформулировала это предельно коротко: «Этот подъём куплен дорогой ценой». Она требует снижать издержки, сокращать бюрократию, ускорять процедуры и модернизировать инфраструктуру.
⠀
Пакет реформ правительство объявило ещё в июле, и деловые объединения встретили его благосклонно. Но о его реализации коалиция договориться не может. Политики СДПГ после разгромных результатов последних земельных выборов требуют скорректировать курс и проверить реформы на социальную справедливость. Канцлер Фридрих Мерц настаивает на решительном исполнении. Коалиционный комитет в среду вечером разошёлся без решений.
⠀
Что это значит
⠀
1,3% — не доказательство того, что немецкая модель снова работает, а передышка, обеспеченная чужим кризисом и государственными расходами. Такие передышки коварны: они создают ощущение, что с непопулярными решениями можно подождать. Если коалиция воспользуется хорошими цифрами как поводом отложить реформы, к 2028 году Германия рискует вернуться к стагнации — только уже без запаса времени.
⠀
📎 NZZ (Neue Zürcher Zeitung), «Die deutsche Wirtschaft wächst stärker als erwartet. Es gibt aber ein Problem», Jannik Belser, 08.10.2026