Legally about Web3 | Elizaveta Lobuteva

📍 SEC уточнила подход к байбэкам, ликвидному стейкингу и развитию криптопроектов

В конце сентября сотрудники SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) опубликовали FAQ о применении законодательства о ценных бумагах к криптоактивам.

Он дополняет мартовские разъяснения Комиссии и затрагивает обратный выкуп токенов, ликвидный стейкинг, развитие и продвижение криптопроектов.

🔹Байбэк сам по себе не означает наличия инвестиционного контракта

Если криптосистема уже функционирует и в ней отсутствует единый центр контроля, объявление программы обратного выкупа токенов, которые сами по себе не являются ценными бумагами, не рассматривается как обещание существенных управленческих усилий для целей теста Хауи.

У байбэка могут быть разные цели: управление казначейством проекта, сокращение предложения токенов, их сжигание за счет средств протокола или ребалансировка.

Для еще не функционирующей системы вывод может быть иным. Если эмитент представляет байбэк как способ обеспечить держателям доходность, такое заявление может рассматриваться как обещание существенных управленческих усилий.

🔹Токены ликвидного стейкинга могут подтверждать владение базовым активом

Речь идёт о Staking Receipt Tokens – токенах, подтверждающих владение активами, переданными в стейкинг.

〰️Если базовый актив является цифровым товаром и не связан с инвестиционным контрактом, подтверждающий токен при описанных в разъяснениях условиях относится к категории цифровых инструментов (digital tools).

〰️Если его выпускает провайдер ликвидного стейкинга, работающий на основе протокола, он также может квалифицироваться как цифровой товар.

Такой токен лишь подтверждает владение базовым активом: он не изменяет связанные с ним права и обязанности и не предоставляет дополнительных финансовых преимуществ. Его выпуск не дает эмитенту права распоряжаться базовым активом: передавать его третьим лицам, выдавать в заем, закладывать или иным образом использовать.

Вознаграждение за стейкинг связано с базовым активом. Подтверждающий токен сам по себе не создает право на это вознаграждение и не гарантирует его размер.

🔹Развитие функционирующей системы само по себе не означает наличия инвестиционного контракта

Когда криптосистема уже функционирует, команда может продолжать обеспечивать ее безопасность, обновлять протокол, улучшать функциональность и способствовать развитию сетевого эффекта, в том числе финансируя разработку.

Такие действия не являются существенными управленческими усилиями для целей теста Хауи.

Обещание продолжать эту работу само по себе также не позволяет квалифицировать отношения как инвестиционный контракт.

Здесь FAQ ссылается на позицию Комиссии, изложенную в проекте Regulation Crypto Assets от 18 августа 2026 года.

🔹Продвижение возможностей проекта не обязательно означает обещание управленческих усилий

Описание уже существующих функций и возможностей криптосистемы, как правило, само по себе не означает обещания существенных управленческих усилий.

То же может относиться к общим заявлениям о желаемых будущих возможностях системы, если они не содержат утверждений о потенциальной прибыли. Оценка зависит от конкретных фактов и обстоятельств.

#Digital_Assets_Weekly #США #SEC

Legally about Web3 в TenChat | LinkedIn
Подписывайтесь!

🔥 5 октября 2026 года вступили в силу два акта Банка России о допуске криптообменников, цифровых депозитариев и операторов информационных систем, выпускающих ЦФА

Они конкретизируют, какие документы компании должны представить регулятору, кто может руководить бизнесом и какие сведения появятся в реестрах. Подать заявление теперь можно через личный кабинет ЦБ.

Речь об Указании № 7429-У о ведении реестров и Положении № 890-П о квалификации ключевых лиц и процедуре допуска.

Что узнает ЦБ, а что – клиенты ⤵️

Регулятор будет видеть, кто стоит за компанией: кто ею руководит, выполняет ключевые функции, владеет существенной долей и контролирует таких владельцев.

➡️ В реестры включаются сведения об участниках с долей более 10%, а также о владельцах меньших долей, если они входят в группу, которой принадлежит более 10%.

На сайте ЦБ будет доступна только часть этих сведений. Клиенты и контрагенты смогут проверить компанию, её официальные контакты и право на соответствующую деятельность. Сведения о собственниках и ключевых лицах по этому Указанию публично не раскрываются.

Кто сможет руководить бизнесом ⤵️

Положение № 890-П устанавливает требования к образованию и стажу ключевых лиц.

В зависимости от вида организации и её структуры при допуске потребуется представить сведения о следующих лицах:

🔵 руководителе компании;
🔵членах коллегиального исполнительного органа;
🔵контролёре или руководителе службы внутреннего контроля;
🔵ответственном за управление рисками;
🔵специальном должностном лице по ПОД/ФТ;
🔵внутреннем аудиторе или руководителе службы внутреннего аудита;
🔵заместителе руководителя, отвечающем за информационную безопасность.

Это не единый перечень обязательных должностей для всех участников: состав и требования нужно определять для конкретного вида деятельности.

Например, директору криптообменника потребуются высшее образование и как минимум год подходящего опыта, руководителю цифрового депозитария или ОИС – два года. Документ подробно раскрывает, какой именно опыт будет учитываться при рассмотрении заявок.

Возможность совмещения функций нужно проверять отдельно для каждой пары должностей

–

с учётом установленных ограничений и требований к независимости контроля.

Кроме квалификации, оценивается деловая репутация: соответствующие требования установлены законом. По сути, это проверка профессиональной пригодности и благонадёжности – подход, известный в финансовом регулировании как fit and proper.

Для бизнеса это означает, что при подборе команды придётся проверять не только компетенции кандидата, но и то, соответствует ли его образование, стаж и репутация регуляторным требованиям.

Почему стоит готовиться уже сейчас ⤵️

Переходные сроки различаются для разных субъектов.

〰️Для криптообменников возможность работать без включения в реестр предусмотрена до 30 июня 2027 года.

〰️Для отдельных действующих участников, получающих статус обменника или цифрового депозитария в упрощённом порядке, срок приведения деятельности в соответствие – не позднее 1 сентября 2027 года.

〰️ОИС, включённым в реестр на 1 сентября 2026 года, на адаптацию своей деятельности дали время до 1 сентября 2028 года.

〰️Новые цифровые депозитарии проходят допуск без общей отсрочки: соответствовать применимым требованиям нужно уже при выходе на рынок. Поэтому планировать подготовку стоит исходя из своего статуса и порядка допуска – единого переходного периода для всех нет.

#Crypto_Playbook #Россия

Legally about Web3 в TenChat | LinkedIn
Подписывайтесь!

Подводя итоги уходящего месяца, собрала для вас удобный дайджест, чтобы вы ничего не упустили.

Также подписывайтесь на мой аккаунт в TenChat, там будут выходить и другие материалы.

Web Comments:
Статьи и комментарии на актуальные темы

🔵Почему на старте криптопроекта недостаточно устных договоренностей: мой комментарий ПроЦФА
🔵Итоги бизнес-завтрака вместе с Blockchain Lawyers Forum
🔵Криптоиндустрия РФ начнет функционировать в легальном поле до конца 2026: мой комментарий для ComNews
🔵Бизнес начал проводить трансграничные платежи в крипте по новому закону: мой комментарий для РБК
🔵Чем и кому грозят новые санкции США: мой комментарий для РБК

Digital Assets Weekly:
Новости крипторегулирования

🔴Цифровой рубль: новый этап внедрения
🔴Великобритания завершает формирование комплексного режима регулирования крипторынка
🔴Может ли Tether заморозить USDT без решения суда?
🔴Clarity Act не прошел голосование в Сенате
🔴Иллинойс вводит налог на операции с криптоактивами
🔴Компания под управлением ИИ: новый эксперимент Делавэра

Crypto Playbook:
По каким правилам играть бизнесу?

🟠Что изменилось на крипторынке 1 сентября?
🟠Обзор регулирования криптоплатежей в СНГ: Беларусь
🟠Обзор регулирования криптоплатежей в СНГ: Казахстан

Legally about Web3 в TenChat | LinkedIn
Подписывайтесь!

💡 Как устроено регулирование криптоплатежей в Казахстане?

В новой статье в TenChat продолжила свой разбор регулирования криптоплатежей в странах СНГ. На этот раз в центре внимания – Казахстан.

В материале:
🔵 Как регулируются цифровые активы и криптосервисы?
🔵 Чем отличается режим МФЦА?
🔵 Может ли бизнес принимать криптоактивы в качестве оплаты?
🔵 Как работают криптоплатежи через конвертацию в тенге?
🔵 Какие существуют возможности для трансграничных расчетов со стейблкоинами?

🔗 Подробнее – по ссылке.

Legally about Web3 в TenChat | LinkedIn
Подписывайтесь!

Иллинойс стал первым штатом США, который ввел отдельный налог на операции с цифровыми активами

Однако еще до того, как новые правила начали действовать, представители криптоиндустрии обратились в суд с требованием их отменить.

Что произошло? ⤵️

В июне 2026 года Иллинойс принял Digital Asset Tax Act. С 1 января 2027 года компании в штате должны будут платить налог в размере 0,2% за обмен, переводы или хранение криптоактивов. Причем налог зависит не от полученной прибыли, а от стоимости самого актива.

Налог может распространятся и на компании за пределами штата, если их выручка от соответствующих услуг клиентам из Иллинойса достигнет 100 тыс. долларов за предшествующие 12 месяцев.

Основная претензия истцов заключается в том, что Иллинойс фактически установил специальное налогообложение в зависимости от технологии, которая привязана к активу.

🔸Кто и что требует от суда?

Первой в июле иск подала The Digital Chamber. Организация требует отменить применение налога и утверждает, что криптооперации не должны получать отдельный налоговый режим лишь из-за способа записи. Указывается в иске и на проблему того, что налогообложение идет на операции без прибыли.

В августе отдельный иск подали Blockchain Association и Crypto Council for Innovation. Они требуют отменить Digital Asset Tax Act.

Среди основных аргументов истцов:
🟢Нарушение dormant Commerce Clause: налог может распространяться на операции, выходящие за пределы Иллинойса, и создавать дополнительную нагрузку на торговлю между штатами.
🟢Нарушение Internet Tax Freedom Act: закон запрещает штатам устанавливать для электронной торговли налоговую нагрузку, которой нет у операций, совершаемых не через интернет
🟢Нарушение Конституции Иллинойса
🟢Необоснованное выделение цифровых активов на фоне традиционных финансовых инструментов (ценных бумаг, банковских переводов и счетов)

Закон был принят стремительно, прямо перед закрытием сессии правительства штата, а следовательно рынок не успел должным образом отреагировать на ранних этапах.

🔸Почему этот кейс важен?

Иллинойс фактически тестирует новую модель и если такая конструкция устоит в суде, другие штаты могут попытаться использовать ее как основу, чтобы пополнить свои бюджеты.

Если же суд согласится с криптоиндустрией, то решение способно существенно ограничить возможности штатов устанавливать подобные налоги.

#Digital_Assets_Weekly #США

💡15 сентября провели бизнес-завтрак вместе с Blockchain Lawyers Forum, посвященный изменениям на рынке криптоплатежей и новому регулированию.

Спасибо всем, кто пришел, задавал вопросы и участвовал в дискуссии!

Для меня этот бизнес-завтрак стал еще и приятным опытом: впервые выступила очно и попробовала себя в роли модератора.

Отдельная благодарность моим коллегам, выступившим спикерами: Александре Федотовой, Дмитрию Зикрацкому и Кириллу Веселову.

С нетерпением жду следующих мероприятий!

🔥 Clarity Act не прошел голосование в Сенате

В начале июня я уже разбирала суть законопроекта и его актуальные проблемы. Летом переговоры продолжались, но до голосования не дошло: Сенат ушел на августовские каникулы и вернулся к полноценной работе только 14 сентября. За это время спорные положения дорабатывались, а 15 сентября Сенат провел первое процедурное голосование о дальнейшем рассмотрении закона. Законопроект не набрал необходимых 60 голосов.

При этом за последние недели авторы CLARITY Act пошли сразу на несколько существенных уступок.

🔹Конфликт интересов

Один из главных камней преткновения – доходы государственных должностных лиц от криптобизнеса. В центре дискуссии оказались в том числе криптоактивы и проекты семьи Дональда Трампа, ставшие предметом общественного обсуждения.

Демократы требовали более жестких ограничений, а сенаторы подготовили отдельный компромиссный вариант этических положений (ethics provision).

В финальный текст вошла значительная часть этих предложений. В частности, для активов должностных лиц в криптокомпаниях предусматривается отчуждение либо передача в blind trust (траст, управление происходит без осведомленности владельца). Кроме того, генеральные прокуроры штатов получили дополнительные полномочия по предотвращению нарушений.

Однако компромисс устроил не всех. Часть демократов указывала, что правила по-прежнему не требуют полного отказа от всех соответствующих активов, а механизм принуждения может оставлять федеральным властям возможность ограничивать иски со стороны штатов.

🔹Банки против доходности стейблкоинов

Другой спор идет между банковским и криптосектором.

Федеральные правила уже ограничивают выплату доходности непосредственно эмитентами платежных стейблкоинов. Однако актуальный текст сохраняет возможность предоставлять пользователям вознаграждение через биржи и других посредников. Более того, отдельные программы могут учитывать количество стейблкоинов у пользователя и срок их хранения – по мнению банков, такая модель схожа с вкладом.

Авторы CLARITY Act предложили компромисс: новый механизм позволяет Минфину вмешаться, если переток средств в стейблкоины начинает существенно вредить депозитам небольших банков. Отдельные банки не считают это достаточным и просят внести ограничения сразу в текст закона. 

🔹AML и правоохранительные органы

Дискуссия касалась и недостаточности инструментов в сфере AML, особенно применительно к DeFi. 

В финальную редакцию внесли дополнительные изменения: авторы заявили об усилении полномочий правоохранительных органов, а также скорректировали правила о торговле для аффилированных лиц и сделками с конфликтом интересов. Несколько крупных объединений правоохранительных органов после этого сняли свое возражение против законопроекта.

🔹Что будет с законопроектом?

Результат голосования резко снижает вероятность принятия Акта в этом году. Для повторного продвижения сторонникам придется заново искать компромисс и необходимые 60 голосов.

При этом сам участники рынка все также хотят получить полноценное регулирование. Часть работы продолжат регуляторы. О недавнем предложении SEC у меня выходила статья в TenChat. Однако криптоиндустрия, вложившая существенные суммы в продвижение законопроекта, скорее всего не оставит его без внимания и дальше. 

#Digital_Assets_Weekly #ClarityAct

📍Два тайских предпринимателя подали иск против Tether из-за заморозки 42,4 млн USDT

Иск рассматривается федеральным судом Южного округа Нью-Йорка. По версии истцов, 30 октября 2025 года Tether внесла в черный список десять Ethereum-адресов, на которых находилось около 42,4 млн USDT. В результате владельцы адресов утратили возможность распоряжаться токенами.

Спор связан с более крупным расследованием. В феврале 2026 года Минюст США сообщил об изъятии более 61 млн USDT, которые, по версии следствия, были связаны с отмыванием доходов от мошеннических инвестиционных схем.

🔹В чем заключается позиция истцов?

Ключевая претензия касается не технической возможности Tether блокировать USDT, а правового основания, на котором компания воспользовалась этой возможностью.

Как утверждают истцы, в октябре 2025 года Tether действовала по неформальному запросу сотрудника подразделения Министерства внутренней безопасности США. На тот момент судебного ордера на изъятие активов не существовало. Он был выдан только 19 февраля 2026 года – более чем через три месяца после первоначальной блокировки.

Истцы также подчеркивают, что приобрели USDT на вторичном рынке, никогда не открывали аккаунт у Tether и не принимали ее пользовательское соглашение. Поэтому они оспаривают право компании применять к ним ограничения, предусмотренные этим соглашением.

〰️Истцы требуют исключить адреса из черного списка, запретить сжигание заблокированных USDT и выпуск эквивалентного количества токенов на подконтрольный государству кошелек до окончательного решения вопроса о конфискации, а также взыскать убытки.

〰️Отдельно заявлено требование о неосновательном обогащении. По мнению истцов, пока они были лишены возможности распоряжаться USDT, Tether продолжала использовать обеспечивающие эти токены резервные активы и получать от них доход. На этом основании истцы требуют передать им соответствующую часть такого дохода.

🔹Почему этот спор важен для рынка?

Способность и "желание" Tether блокировать USDT давно известна рынку. Эмитент контролирует смарт-контракты и активно сотрудничает с правоохранительными органами США. Сама компания неоднократно сообщала о заморозке значительных объемов криптоактивов, связанных с предполагаемой противоправной деятельностью.

Даже если USDT находятся на некастодиальном кошельке, Tether технически может заблокировать операции с токенами. Однако наличие такой возможности еще не означает безусловного юридического права ею воспользоваться.

Принципиальный вопрос этого дела состоит в том, откуда возникает право эмитента ограничивать обращение токенов на стороннем кошельке.

〰️С одной стороны, пользовательское соглашение Tether предусматривает возможность блокировки USDT по требованию государственных органов, в связи с расследованием, а также в иных случаях, когда сама компания считает такую меру необходимой. Но применение этих положений к лицу, которое приобрело токены на вторичном рынке, не регистрировалось на платформе и прямо не принимало ее условия, требует самостоятельного юридического обоснования.

〰️С другой стороны, отсутствие договорных отношений с держателем само по себе не исключает право Tether вмешаться в обращение токенов. Компания может ссылаться на требования законодательства, обязанности в сфере AML и санкционного комплаенса, а также на необходимость сохранить активы до получения процессуального документа.

Суду предстоит оценить, существовало ли такое основание в момент блокировки и вправе ли частная компания превентивно ограничивать активы.

#Digital_Assets_Weekly #USDT

🔥С 1 сентября 2026 года вступает в силу основная часть нового закона «О цифровых валютах и цифровых правах». При этом переход к новой модели будет поэтапным, а отдельные положения заработают только в 2027 году.

Какие изменения ждут рынок?

🔹Какие криптоактивы можно будет покупать?

Закон создает полноценный регулируемый рынок для покупки и продажи криптоактивов через российских посредников.

Неквалифицированные инвесторы смогут покупать только наиболее ликвидные криптоактивы после успешного прохождения тестирования, но не более чем на 300 тыс. рублей в год через одного посредника. Для квалифицированных инвесторов лимита не будет, однако тестирование для них сохраняется.

При этом окончательный перечень доступных неквалифицированным инвесторам активов еще формируется. В опубликованных проектах фигурируют в первую очередь Bitcoin, Ethereum и USDT.

🔹Появятся цифровые депозитарии

Ключевой элемент новой инфраструктуры – цифровые депозитарии. Они будут учитывать права на криптоактивы и вести необходимые реестры. Это создает централизованную кастодиальную модель: доступ к адресу предоставляет депозитарий, а обладателем учитываемого на нем криптоактива признается клиент.

По проектам Банка России требования к собственным средствам цифрового депозитария составят от 50 до 250 млн рублей в зависимости от модели его деятельности и набора предоставляемых услуг.

🔹Что будет с криптообменниками?

Криптообменники получат обособленный юридический статус.

Организацией, осуществляющей обмен цифровых валют, может быть российское хозяйственное общество, включенное в реестр Банка России. Минимальный размер капитала – 15 млн рублей.

🔹Можно ли будет хранить криптоактивы самостоятельно?

Закон признает адреса-идентификаторы, которые не администрируются цифровыми депозитариями. Поэтому самостоятельное хранение не запрещается.

Однако при работе через регулируемых российских посредников движение активов будет сильно связано с инфраструктурой цифровых депозитариев. Кроме того, посредники должны будут проводить анализ активов, адресов и хранить информацию о клиентах и операциях.

🔹Как платить криптоактивами?

Здесь подход отчасти остается старым: внутри России принимать цифровую валюту в качестве оплаты товаров, работ и услуг по общему правилу нельзя.

Главное исключение – ВЭД. Криптоактивы можно будет использовать по внешнеторговым контрактам, причем закон допускает значительно меньшее участие регулируемой инфраструктуры и посредников в таких расчетах.

Остаются в силе другие требования: AML, налоговые правила, санкционные риски и необходимость подтверждать экономическое основание операции.

Именно этот вопрос я недавно комментировала для «Ведомостей». Новый закон не запрещает владение криптоактивами и сделки с ними, но после завершения переходного периода резиденты смогут производить операции только через соответствующих требованиям посредников. Для иностранных платформ путь на российский рынок преградят высокие санкционные риски и требования к локализации. Также я подробно прокомментировала этот вопрос и для РБК.

Более подробно практику криптоплатежей после реформы разберем 15 сентября на бизнес-завтраке White Stone и Blockchain Lawyers Forum.

Обсудим трансграничные расчеты, переход от ЭПР к новому режиму, платежную инфраструктуру в странах СНГ и риски для посредников.

#Digital_Assets_Weekly #Крипторынок

Подводя итоги уходящего месяца, собрала для вас удобный дайджест, чтобы вы ничего не упустили.

Также подписывайтесь на мой аккаунт в TenChat, там будут выходить и другие материалы.

Web Comments:
Статьи и комментарии на актуальные темы

🔵Проверки операций от банков: мой комментарий для РБК, Forbes, Право300
🔵SEC предложила новые правила для привлечения инвестиций в криптопроекты: моя статья в TenChat
🔵Анонс бизнес-завтрака от White Stone с моим участием
🔵Президент РФ подписал закон о крипторынке: мой комментарий для Рамблер
🔵Ограничения для неквалифицированных инвесторов: мой комментарий для ComNews
🔵Последствия нового закона для рынка: мой комментарий для Ведомости

Digital Assets Weekly:
Новости крипторегулирования

🔴ЦБ собирает инфраструктуру российского крипторынка
🔴Cryptojacking: что грозит за майнинг на чужих мощностях

Crypto Playbook:
По каким правилам играть бизнесу?

🟠ФАТФ объяснила как найти "центр" в децентрализованном проекте
🟠Как регулирование концентрирует крипторынок
🟠Как ЕС влияет на глобальный крипторынок с помощью санкций?
🟠Layer 0, 1, 2 и 3: какое значение имеет архитектура блокчейна

LaW3 Without Borders:
Путешествия по криптоюрисдикциям

🟡LaW3 Without Borders: Грузия

После небольшого перерыва возвращаюсь к моей travel-рубрике о регулировании цифровых активов в странах, где бываю. Сегодня – Грузия 🇬🇪

📍Основные правила для виртуальных активов действуют в Грузии с 2023 года. Тогда был введен обязательный режим регистрации поставщиков услуг виртуальных активов (VASP) в Национальном банке Грузии.

Грузинское законодательство определяет виртуальный актив как взаимозаменяемое и неуникальное цифровое представление стоимости, которое может передаваться или обращаться в цифровой форме и использоваться для инвестиций или платежей.

Отдельно регулируется деятельность поставщиков услуг виртуальных активов – VASP. Регистрация требуется, в частности, для обмена, переводов, кастодиального хранения, управления торговой платформой, криптокредитования и проведения ICO. Регистрационный сбор составляет 5 000 лари.

В июне 2026 года Национальный банк сообщал о 40 зарегистрированных VASP, включая международные компании. Например, Bybit Georgia получил одновременно регистрацию VASP и статус Payment Service Provider.

При этом обмен через криптомат прямо указан в законодательстве как один из способов оказания криптоуслуг. Криптоматы – заметная часть местного рынка. В Грузии работают сети устройств для покупки и продажи криптовалюты за наличные.

🔹 Криптоплатежи

Одна из наиболее интересных особенностей регулирования касается криптоплатежей. Виртуальный актив не является законным средством платежа, и принимать его в оплату товаров и услуг запрещено. Одновременно разрешена модель с конвертацией криптовалюты до расчета с продавцом: VASP может обменять виртуальный актив клиента на фиат и перечислить деньги платежному провайдеру, посреднику или эквайеру. Поэтому принципиально, что получает продавец: прямой расчет криптовалютой запрещен, а получение фиата после конвертации через VASP допускается.

При этом налоговая инфраструктура к криптовалюте относится вполне практично: на официальном сервисе Revenue Service налог можно оплатить через криптокошелек. Формально налог перечисляется в денежной форме, но криптокошелек прямо предусмотрен как способ инициировать платеж.

🔹P2P

Есть отдельное разъяснение и по P2P. Если лицо обменивает собственные деньги или виртуальные активы как клиент зарегистрированного VASP с другими клиентами того же VASP и не оказывает услуги третьим лицам, отдельная VASP-регистрация ему не требуется.

🔹Стейблкоины

С марта 2026 года отдельный режим действует для выпуска стейблкоинов. Эмитент должен быть зарегистрирован как VASP, получить предварительное письменное согласие Национального банка и согласовать offering document. Стейблкоины должны быть обеспечены резервами не менее чем на 100% номинальной стоимости, а держатели имеют право потребовать погашения. Для эмитента установлен минимальный капитал в размере 500 000 лари. Распределение дохода от резервов также ограничено – это распространенный подход в регулировании стейблкоинов. Эмитент не вправе прямо или косвенно передавать такой доход держателям или третьим лицам. Резервы ежеквартально проверяет независимый аудитор, а с августа 2026 года эмитенты также представляют Национальному банку ежемесячную отчетность.

Таким образом, Грузия остается достаточно криптодружественной юрисдикцией по меркам региона. При этом такая открытость сочетается с детальным регулированием VASP, платежных моделей и стейблкоинов.

#Law3_Without_Borders #Грузия