allocation_ru

Куча аналитиков от политики успела обсудить и прокомментировать телефонный звонок Трампа Путину (которого, как выясняется, не было 😊). Ладно, это еще полбеды. В конце концов, мой канал не про политику, и не стоило бы об этом писать.

Однако, этот телефонный звонок (которого, как выясняется, не было 😊) уже успела обсудить и прокомментировать куча аналитиков от экономики, финансов, и трейдинга. И якобы на этом (если им верить) уже российский рынок акций с утра вырос! )))

Как мне жаль тех, кто торгует по новостям и слушает этих клоунов всех мастей. )))

И если внутри РФ наш регулятор еще пытается как-то бороться с манипуляторами рынком, вбрасывающими фейковые новости (впрочем, без особых успехов), то до Washington Post ему, пожалуй, вообще не дотянуться – руки коротки.

Как быть? Да просто забыть о торговле по новостям.

Про страусов и управление рисками
(6 лет назад)

Иногда можно слышать рассуждения, что результат в портфельных инвестициях (да и в инвестициях вообще), строго говоря, не гарантирован. И что в будущем теоретически могут произойти события, которые маловероятны, но некоторую вероятность все же имеют, и которые могут свести ваши усилия к нулю.

А потому у некоторых людей в голове автоматически в голове всплывает вопрос: а тогда надо ли вообще заниматься портфельными инвестициями (да и инвестициями вообще)?

В этой логике есть правильное утверждение, но неправильный вывод из него.

Правда состоит в том, что результат, действительно, не может быть гарантирован.

Однако, проблема в том, что все остальные варианты еще намного хуже. При других вариантах ваших действий вероятность получения отрицательного результата еще многократно повышается.

Вы можете вместо инвестиций держать средства в сейфе или на банковских депозитах. Но в этом случае вы получите в будущем нищету практически гарантированно.

В реальном мире не существует единственно правильных решений, которые гарантированно ведут к нужному результату. Есть выбор между решениями с разными рисками и разной степенью риска (который понимается как вероятности наступления негативных событий с учетом масштабов потерь от них).

Искусство принятия решений в реальном мире (и, в частности, в инвестициях) состоит в выборе вариантов, которые статистически максимизируют ваши результаты. Это и называется словами «управление рисками».

А не том, чтобы, испугавшись рисков, как страус, засунуть голову в песок (а деньги – в сейф или на депозит), и думать, что вы таким образом управляете рисками или даже избегаете рисков. Увы, таким образом вы риски, напротив, многократно повышаете, делая наступление негативного результата практически гарантированным.

Умные люди задумываются над этим, и начинают изучать риски и оценивать вероятности.

Глупые люди, махнув рукой, говорят, что все слишком сложно и непредсказуемо, и принимают решения наобум (по интуиции, по советам шарлатанов и т.п.).

С предсказуемым результатом.

***

Как принимать правильные решения в инвестициях? Это вовсе не сложно, как многие думают. Эти методы давным-давно придуманы, хорошо известны и доступны любому. Но с важной оговоркой – известны они тем, поставил себе задачу в них разобраться, и сделал это.

На декабрьском курсе «Инвестиционный портфель 2024» расскажу очередной группе о том, как принимаются решения в инвестициях.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

🔃 11-11-2024 Обновил табличку с биржевыми фондами, торгуемыми на Мосбирже -
https://assetallocation.ru/etf/

Добавились два новых биржевых фонда:

1. CASH – «ААА Управление капиталом – Ежедневный процент», TER = 0,55%
2. AKHT – «Альфа-Капитал – ИТ Лидеры», TER = 2,33%

Увеличились комиссии по фонду «TBRU – Т-Капитал Облигации» c 0,99% до TER = 1,59%

Итого на 11 ноября 2024 г. на Мосбирже 72 биржевых фонда.

***
Пост и данные не являются инвестиционной рекомендацией.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

«Инвестиции – это, в основном, перераспределение активов к людям, у которых есть стратегия, и которые могут ее реализовать от тех, кто либо не хочет, либо не может»

Уильям Бернстайн

Страховые продукты прочно занимают первую строку этого списка не только потому, что при продаже любых страховых продуктов агент получает вознаграждение от страховой компании, но и потому, что вознаграждения за продажу страховых продуктов, как правило, в несколько раз (!) выше вознаграждений за продажу инвестиционных продуктов. Именно поэтому «продавцы» очень любят начинать разговор с клиентом именно с них.

2. Структурные продукты, ноты, инвестиционные облигации (не путать с обычными облигациями!)

3. Вложения в кредитные кооперативы и микрофинансовые организации

4. Фонды, предлагаемые только через консультантов, доверительное управление по активным стратегиям, хэдж-фонды, автоследование

5. Ценные бумаги, предлагаемые в ходе первичного размещения (IPO)

6. Ценные бумаги, продаваемые на внебиржевых рынках (в т.ч. еврооблигации)

7. Зарубежная недвижимость

(Дополнение от 2024 г.:
8. Краудлендинг и любые сервисы прямого кредитования)

Как вы уже, вероятно, заметили, на первом месте в списке стоят страховые продукты. Избегайте советников, которые с порога предлагают вам страхование. Не верьте лживым байкам о том, что страхование нужно всем и всегда, или что «с этого должно начинаться формированием портфеля». Это не так. Не всем, и не всегда. Я не отрицаю, что в определенных случаях страхование может быть полезно, но, если советник предлагает вам страхование еще до того, как вы с ним подробно обсудили ваши задачи – бегите от такого советника! (Исключение возможно лишь если вы специально шли к советнику за страхованием, и сами ему об этом сообщили. Но если вы собирались инвестировать, а вас настойчиво склоняют к страхованию – разворачивайтесь и уходите)

Я не стану огульно записывать все перечисленные в списке продукты в число «вредных» для инвестора, но совершенно точно ваш разговор с советником не должен с этих продуктов начинаться.

Если врач предлагает вам конкретное лекарство, еще даже не выслушав и не осмотрев вас – вы имеете дело с шарлатаном.

Если советник предлагает вам конкретные способы инвестирования, еще до знакомства с вашей конкретной ситуацией – аналогично.

Я даже рекомендую вам попробовать спровоцировать советника, и еще до начала беседы спросить, какие инструменты он рекомендует. Правильный ответ хорошего советника ДО начала беседы – «не знаю, давайте сначала поговорим о том, что вам нужно».

Правильный ответ также может включать в себя перечисление тех инструментов, вознаграждение советнику за которые, как правило, не предусмотрено – акции, облигации, открытые и биржевые фонды, депозиты. Именно эти продукты должны лежать в основе подавляющего большинства инвестиционных портфелей. Все остальное может быть дополнением к портфелю, «вишенкой на торте», либо может предлагаться вам в силу ваших специфических потребностей или обстоятельств, то есть ПОСЛЕ подробной беседы с вами. Но никак не ДО такой беседы.

К сожалению, этот совет – не панацея. Многие умные «продавцы» уже давно научились мимикрировать под советников, и прекрасно знают, что сначала должен следовать «анамнез», и лишь потом «диагноз», и потому часто терпеливо проводят для проформы беседу с клиентом до того, как сделать ему предложение.

Однако один только этот совет убережет вас хотя бы от наиболее глупых и алчных «продавцов», которые в погоне за собственной прибылью часто забывают даже о том, что с клиентом сначала надо поговорить.

***
А о том, как уверенно выбирать подходящие вам инвестиционные продукты самостоятельно, мы будем говорить на большом курсе «Инвестиционный портфель 2024» в декабре.
Подробности – на https://finwebinar.ru

Как отличить инвестиционного советника от алчного продавца?
*** Пост написан 6 лет назад, в ноябре 2018 г., еще до вступления в силу Закона об инвестиционных советниках. Время показало, что я был полностью прав относительно роли этого закона – он оказался не просто бесполезным, а вредным. А советы по выбору советника актуальны и сейчаc. Пост содержит дополнения от 2024 г. ***

Меня часто просят порекомендовать инвестиционного советника, спрашивают, что я думаю про тех или иных инвестиционных советников, или просят дать критерии выбора инвестиционного советника.

Отвечать на подобные вопросы в российских условиях непросто. Дело в том, что вступающий в силу с 2019 г. «Закон об инвестиционных советниках» (397-ФЗ) носит половинчатый характер, и сможет навести порядок в мире инвестиционных советников лишь частично.

Вероятно, он сможет закрыть вход в профессию откровенным мошенникам, вроде продавцов МММ, MMCIS, Кэшбери, Финико и т.п. Однако он не избавит профессию от продавцов таких инвестиционных продуктов, которые не нарушают законодательство, но при этом крайне невыгодны для клиентов. Закон и нормативные документы ЦБ лишь требуют от таких советников уведомлять о своей материальной заинтересованности и запретят им называться «независимыми», но не более того. Инвестиционные советники с пониженной социальной ответственностью смогут точно так же продолжать впаривать невыгодные для клиентов инвестиционные продукты, как и до вступления Закона в силу. И никто – ни ЦБ, ни СРО, ни другие организации не смогут этому помешать (и даже не будут пытаться).

В связи с этим бремя выбора консультанта, который будет действовать в ваших интересах, по-прежнему лежит на инвесторе.

Трудно предложить простые и одновременно работающие критерии, но один совет по выбору правильного инвестиционного советника я вам дам.

Совет следующий: избегайте советников, которые еще «с порога», не зная вас, рассказывают вам об инструментах, с помощью которых они собираются инвестировать ваши средства.

Настоящий советник никогда не будет обозначать вам свои пристрастия до того, как познакомится с вашей конкретной ситуацией и вашими конкретными задачами.

Инструментов, которые могут применяться в инвестициях – море. Многие из них с высокой вероятностью могут подойти вам. Если советник еще до личной беседы с вами сужает круг инструментов, значит, с высокой вероятностью, вы имеете дело с продавцом, действующим не в ваших интересах.

Такой советник может не быть продавцом какой-то одной конкретной компании, он может работать сразу с несколькими компаниями, но это практически наверняка «продавец». И таким образом он сразу обозначает вам список продуктов, с помощью которых он собирается на вас навариться. Другие инвестиционные продукты (в том числе хорошие, и, возможно, отлично подходящие вам) он вообще не станет вам предлагать, поскольку на их продаже он не заработает.

Вероятность того, что вы имеете дело с «продавцом», а не с советником, работающим в ваших интересах, стремится к 100%, если при этом речь идет не об акциях, облигациях, открытых и биржевых фондах или депозитах, т.е. таких продуктах, которые, как правило, вообще не предусматривают (или крайне редко предусматривают) выплату комиссионного вознаграждения их продавцу.

И напротив, вы практически наверняка имеете дело с материально заинтересованным алчным «продавцом», если с порога речь заходит о продуктах из следующего списка:

1. Все без исключения продукты страхования жизни, в том числе:
1.1. НСЖ – накопительное страхование жизни,
1.2. ИСЖ – инвестиционное страхование жизни,
1.3. Unit-linked – долевое страхование жизни или «английский метод инвестирования.
(Дополнение от 2024 г.: 1.4. ДСЖ – долевое страхование жизни, появление которого нам в скором времени обещают, аналог Unit-linked в юрисдикции РФ)

Рынок акций США при президентах республиканцах и демократах.

Заметили принципиальную разницу?

Я тоже нет. )))

Однако, умные рассуждения про то, как сейчас всё резко поменяется – они сейчас многим позволяют с умным видом выступать и привлекать новых читателей и подписчиков. 😊

Вместо того, чтобы предсказывать поведение рынка на ближайшее будущее, гораздо полезнее было бы разобраться, как вели себя рынки в долгосрочной исторической перспективе, в разные времена в разных странах. Именно это будет определять будущее (а вовсе не Трамп).

Сэр Джон Темплтон, великий инвестор, известен своей знаменитой фразой про четыре самых страшных слова в инвестициях – «this time is different» – «в этот раз все иначе». Раньше мне очень нравилась эта фраза. Потом я обнаружил, что очень мало кто из тех, кто ступает на путь инвестиций, в действительности знает, как же именно оно было раньше. 😊 Поэтому для них это просто красивая фраза, не более того. Так вот, чтобы строить свои стратегии на основе тех событий, которые происходили в истории, их нужно для начала хорошо представлять. Именно в долгосрочной перспективе. И не только в России.

Вот с этого и начинается курс «Инвестиционный портфель 2024» - с долгосрочной статистики поведения финансовых рынков, с анализа долгосрочных исторических доходностей, рисков и корреляций финансовых инструментов. Именно эта информация дает понять, по каким принципам ведут себя финансовые рынки. И именно на этой базе должны строиться строятся советы на будущее.

А рассуждения про влияние Трампа на рынки… оставим аналитикам. 😉

(Картинка стащена у Бена Карлсона и Барри Ритгольца)

Атакуют продюсеры онлайн-школ - в чем фишка?

За последние месяц на меня выходит уже четвертый (!!!!) человек, называющий себя «продюсером» онлайн-школ и предлагающий мне в короткие сроки раскрутить меня и поднять мои продажи до 9-значных (!!!) сумм (называются суммы свыше сотни миллионов рублей). У всех есть какие-то слепленные на коленке сайтики-презентации про кейсы по раскрутке каких-то странных, неизвестных мне персонажей, от которых за версту разит в лучшем случае крайне некорректными методами продаж, в худшем – лохотронами. Все фамилии не говорят мне ни о чем.

При этом ни с моими курсами, ни с моими подходами никто из них не знаком, и их это совершенно не смущает. Похоже, им пофиг кого и что продавать. Один до меня продавал какого-то таролога, другие – каких-то трейдеров.

В целом такая наглая инфобизнесовая молодежь с постоянными рассказами про свою крутость. У меня их подходы вызывают такое омерзение, что не хочется даже время терять. Понимаю, что в лучшем случае (если вдруг они не врут, что крайне сомнительно) они убьют тебе репутацию, продавая твои услуги за несусветные деньги тем, кто потом будет плеваться (и плеваться будут, разумеется, в меня, а не в них!) от некорректных методов продаж. В худшем случае – просто стащат твою базу, сольются и далее будут по ней далее какое-нибудь дерьмо продавать. Могут и быть и какие-то другие варианты – я этой кейс до конца не прошел, и не хочу проходить.

В общем, весь мой опыт мне не просто говорит, а кричит: «не связываться!!!». Не хочется даже пытаться проверять – для меня сами методы неприемлемы.

Но при этом мне интересно: может, что-то уже имел с такими дело? Четвертое похожее предложение за месяц – это уже тенденция. Вряд ли они только на меня выходят, наверняка и моим коллегам по цеху такие предложения поступали.

Расскажите, пожалуйста, кто просёк: в чем фишка?

Про пользу и вред от обучающих курсов. (6 лет назад)

Всех, кто сгоряча пишет, что все обучающие курсы и тренинги – это развод лохов, от лукавого, и всему можно самому научиться по книжкам, быстрее и дешевле, мне очень хочется послать... ну, например, самому научиться водить автомобиль.

Без обучающих курсов и наставника. По книжкам.

Да, в сфере образования и тренингов в последнее время, действительно, стало слишком много шарлатанов. Это так, с этим невозможно спорить.

Но пытаясь грести под одну гребенку всех, очень легко выплеснуть с водой ребенка. И остаться неучем, либо у разбитого корыта, с разбитым авто, разбитым капиталом, разбитой личной жизнью, ... (допишите нужное).

В утверждении, что невозможно чему-то научить быстро, присутствует и правда, и неправда одновременно. Вопрос в том, чему учить, и о каком обучении идет речь.

Правда в том, что в реальном мире не существует большой синей таблетки (или программы обучения), которая быстро и без усилий сделает вас здоровым, счастливым и богатым. И да, такие таблетки шарлатаны часто продают, а лохи на них часто покупаются.

Но есть и другой эффект: когда небольшая толика полученных правильных знаний приносит ясность в вашу голову, приводит к упорядочиванию знаний, и тем самым резко повышает вашу эффективность. Это резкое повышение эффективности не является большой синей таблеткой и халявой – в любом случае вам самому еще придется поработать над достижением результата. Однако, с хорошими советами от мастера вы сможете достичь результата гораздо быстрее, с гораздо меньшими усилиями, наделаете меньше ошибок.

И поэтому умные учатся, учатся всю жизнь, и не стесняются учиться платно. Это выгодно.

А глупые учатся водить автомобиль по книжкам. Или, что гораздо чаще, они просто ничему не учатся, поскольку ненужные обобщения в голове закрывают им путь к эффективному обучению.

Зато их не обманут, да. Они защитились от этого - сами себя обманули.

***

Регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2024» продолжается. Подробности – на https://finwebinar.ru

Про инвест-контент в телеграм
(ФБ напомнил пост двухлетней давности. С тех пор ничего не изменилось)

С некоторых пор телеграм стал цеплять к постам авторов без их ведома чужую рекламу. К моим постам её тоже цепляют, но мне, как автору, ее не показывают. И хорошо: меньше знаешь – крепче спишь. Ради интереса я иногда стал кликать по рекламе каналов инвестиционной тематики, чтобы лучше понимать общую ситуацию.

Так вот, могу сказать, что с инвест-блогерами все очень плохо. А конкретно в телеграме – просто отвратительно. Если Фейсбук и ВКонтакте осуществляет хоть какую-то модерацию, отсеивая откровенные лохотроны (не все, некоторые иногда пролезают), то в телеграме, судя по рекламе, никакой модерации рекламы нет вообще, чем и пользуются жулики и полу-жулики всех-мастей.

(Полу-жуликом я называю тех, кто действует, не нарушая или почти не нарушая (не поймали = не нарушил) законы своей страны, но чей контент откровенно вреден читателям. Тех, кто, по сути, наживается на обмане своих читателей, но делает это относительно в рамках закона. Я пишу «относительно», поскольку телеграм изначально был и остается зоной, где законы никаких стран почти не действуют, не выполняются и даже не отслеживаются. Что-то вроде анархии или пиратского самоуправления)

Так вот, по моей оценке, свыше 90% (!) телеграм-каналов об инвестициях – откровенный мусор и трэш, не просто бесполезный, а откровенно вредный для вашего инвестиционного мировоззрения и вашего кошелька.

А большая часть из оставшихся 10% – просто скорее бесполезный контент. Там, где авторы не ставят своей целью облапошить вас и поживиться за ваш счет, но просто несут бесполезную чепуху, пустые новости, информационный мусор и т.п. ради поднятия рейтингов, набора аудитории, чтобы далее продавать рекламу (на 90% - рекламу жуликов или полу-жуликов). Еще иногда ведут блоги просто ради удовольствия и самоутверждения – но это скорее редкость.

При этом я с огромным сожалением наблюдаю за отдельными авторами, которые сами пишут, в целом, достаточно дельные вещи, но за деньги или по взаимообмену размещают такой дикий рекламный трэш, что мне становится стыдно за них. Я бы мог порекомендовать их авторский контент, но не готов этого делать из-за их рекламной политики. (И не просите ссылки, пока их рекламная политика не изменится – не порекомендую).

Если у вас нет минимальной финансовой грамотности, чтобы на лету отсеивать вредный контент, то это огромная беда для вас в современном мире, где модерация и цензура исчезают. Паше Дурову глубоко пофиг на то, как вас на его ресурсах дурят жулики.

Это были мысли вслух, которые, как мне кажется, важно понимать.

P.S.
Понимаю, что, возможно, сейчас многие припомнят мем про Д’Артаньяна и всех остальных лиц нетрадиционной ориентации. Но, ёшкин кот!.. Про Д’Артаньяна – думайте, что хотите. Но про количество лиц нетрадиционной ориентации (жуликов и полу-жуликов) среди авторов телеграм-каналов – правда, к сожалению. И лучше бы вам принимать это во внимание.

TBRU

T-Капитал повысил общие расходы (TER) фонда TBRU - Т-Капитал Облигации c 0,99% до 1,59%, как это следует из новых «Правил ДУ» фонда и КИД.

С учетом этого фонд становится одним из самых дорогих облигационных БПИФов. Дороже лишь два активно управляемых фонда Альфы – ARMB и AKFB c TER = 1,83%

Для справки:
Всего в России 23 облигационных бПИФа.
Медиана TER по облигационным БПИФам = 0,80%.

Мошенник или не мошенник?

Очень тонкая тема, которую я уже неоднократно поднимал, но она возвращается вновь и вновь. И вряд ли когда-либо исчезнет из повестки дня.

Итак, вы получаете (встречаете, читаете) некое инвестиционное предложение. Вопрос: какой главный вопрос вы должны себе задать, изучая это предложение?

Мошенник или не мошенник?
Лохотрон или не лохотрон?
Жулик или не жулик?

Нет.

Если вы таким образом ставите вопрос, то рано или поздно у вас возникнут большие проблемы. Потому что главный вопрос вы ставите неверно.

Правильный главный вопрос: Выгодно это вам, или невыгодно?

Вопрос «мошенник или не мошенник» и ему подобные – это вопросы в юридической плоскости, где речь идет о соответствии инвестиционных предложений законам и интересам государства.

(В данном случае неважно, какого именно государства. Эта проблема так или иначе стоит, пожалуй, во всех государствах).

Кто вам вообще сказал, что в инвестиционной сфере законы государств(-а) направлен на защиту ваших интересов?

Если вы так думаете, то вы жестоко заблуждаетесь, или вас жестоко обманули. Это не так.

Во всех государствах работа инвестиционного посредника против интересов инвестора, по сути, никак не наказуема. Это ваши проблемы – защитить себя от невыгодных предложений. Это не проблемы государства.

Есть тысячи способов совершенно законными средствами перераспределять средства из кошелька инвестора в кошелек или на счет инвестиционных посредников. Банков. Брокеров. Дилеров. Бирж. Пенсионных компаний. Страховых компаний. Агентов. Управляющих. Авторов стратегий автоследования. Продавцов сигналов. Консультантов. Советников. И еще множества тех, кто встает посредником между инвестором и бизнесами, привлекающими средства инвесторов.

Если Остап Ибрагимович знал 400 способов относительно честного отъема средств у населения, то современные махинаторы в сфере инвестиций, поверьте, знают их намного больше. И постоянно и успешно пользуются ими.

И при этом, как и Остап Ибрагимович, строго чтут Уголовный кодекс.

Уголовный кодекс – он вообще-то призван защищать интересы государства. Не ваши.

Если вас заботит только соответствие Уголовному кодексу, и не заботит соответствие предложений вашим интересам, то рано или поздно вы останетесь без денег. Вас разденут, как липку.

Подумайте над этим.

💼 Учебный курс «Инвестиционный портфель 2024» в декабре

Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2024» пройдет в декабре в следующие даты:

• 02 – 06 декабря (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20241202u/?tg
• 16 – 20 декабря (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20241216u/?tg

Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.

Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.

Общая структура курса «Инвестиционный портфель 2024»:

Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" – 02 – 06 декабря 2024 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20241202u/?tg

В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.

• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»

Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 16 – 20 декабря 2024 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20241216u/?tg

Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.

• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»

Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.

Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2024» по ссылкам:

https://finwebinar.ru/20241202u/?tg – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20241216u/?tg – 2-я часть

На всякий случай еще раз, кратко, основная мысль: не держите долгосрочные деньги в банковских депозитах и фондах денежного рынка. Несмотря на то, что краткосрочно там все хорошо, и это может расслаблять.

P.S.
Жду комментаторов, которые напишут что-то вроде «Вот балабол, так и не сказал – вверх или вниз?»

С этим, ребята, не к мне. С этим – к аналитикам! Они тоже не знают, но что-нибудь скажут или напишут. Работа у них такая! 😊

А у меня – другая, уж извините! 😊

Сейчас в России сложилась интересная ситуация.

Текущие ставки по банковским депозитам и доходности фондов денежного рынка (LQDT/SBMM/AKMM и прочие) в моменте легко обгоняют инфляцию (как минимум официальную). В результате у многих возникает ощущение «выигранной игры», в которой больше не нужно думать, а нужно принять простое решение о выборе подходящего депозита или фонда денежного рынка и расслабиться. Зачем нужны какие-то портфели из инструментов с непредсказуемыми результатами – акциями, облигациями, драгметаллами, недвижимостью - когда и без них все хорошо?

Проблема в том, что, как показывает нам история финансовых рынков, такая ситуация не может продолжаться долго. В относительно краткосрочном периоде – может, а долгосрочно – нет. Так не бывает. Рано или поздно лафа закончится.

Далее из текущей ситуации возможны два варианта выхода. И оба они должны расстроить любителей легких и безрисковых денег.

Вариант первый. Хороший для страны в целом, но плохой для держателей депозитов. Ставки начинают снижаться. Сроки ваших депозитов с высокими ставками подходят к концу. Доходности фондов денежного рынка падают. За это время происходит резкий рост цен облигаций, а также (с высокой вероятностью) – резкий рост рынка акций, который вы упускаете. Вы остаетесь с деньгами, но «поезд ушел» – вы упустили рост, а инвестировать во что-либо по новым ценам уже стрёмно и, возможно, поздно.

Вариант второй. Плохой для страны в целом, и плохой для держателей депозитов. Ставки продолжают рост с переходом в состояние, близкое к гиперинфляции. Резко растет стоимость товаров и услуг. Вы получаете деньги, но купить на них можно уже гораздо меньше, чем раньше. Что интересно, цены на акции и в этом варианте могут уйти вверх, компенсируя инфляцию. С высокой вероятностью растут драгметаллы, как защитный актив. Ставки по новым выпускам облигаций растут, цены на старые выпуски облигаций снижаются.

Какой из этих вариантов ждать? Честно говоря, понятия не имею.

Когда ожидать перехода к одному из этих вариантов? Тоже понятия не имею, но предполагаю, что сроки ухода в один из описанных сценариев не превышают несколько месяцев (а возможно даже недель).

Хуже того, возможна ситуация, в которой первый и второй вариант могут сменять друг друга (в произвольном, неизвестном порядке).

При этом подобные «качели» обычно крайне плохо отражаются на устойчивости банков – вплоть до ситуаций банкротства отдельных банков и возникновения проблем на межбанковском рынке (как на такие проблемы будут реагировать фонды денежного рынка – отдельный вопрос, за время их работы такого пока не случалось). Банки в целом вообще любят ситуации «спокойного» рынка, и плохо переносят резкие перепады ставок.

Как я уже написал выше, держатели консервативных инструментов (депозиты, фонды денежного рынка) в долгосрочной перспективе проигрывают и в первом, и во втором варианте. Такие инструменты могут быть хороши лишь при относительно коротких сроках сложений (месяцы), и в редких краткосрочных ситуациях (вроде сегодняшней), но обычно совершенно не подходят для долгосрочных инвестиций.

Что же в такой ситуации делать потенциальным долгосрочным инвесторам, которые не имеют хрустального шара для предсказания будущего? (у меня его тоже нет, как вы, возможно, уже догадались).

На самом деле, ответ будет тот же, что и для других ситуаций. Не пытаться угадывать будущее, а сформировать сбалансированный портфель из разных классов активов, широко диверсифицированных, который, предположительно, будет показывать приемлемые результаты при любых вариантах развития событий. Такой портфель должен быть сформирован с учетом ваших индивидуальных особенностей и при понимании, как и почему он работает.

Текущая ситуация продлится относительно недолго. Рано или поздно она завершится (и скорее рано, чем поздно). Я рекомендую вам не расслабляться, а заранее подготовиться к изменениям, чтобы никакие сценарии не застали вас врасплох.

Готовы ли к изменениям вы?