Iryna Mudrak. Финансы и инвестиции, взгляд из Литвы

Отчёт: «The AI advice frontier», сентябрь 2026, опрос 6 686 клиентов Vanguard в июне 2026 об использовании ИИ для консультирования в области финансов - люди пока на стадии "попробовать". Это только Америка и только клиенты Vanguard - скорее всего, довольно консервативная публика.

ИИ для финансовой помощи уже пробовали 32% инвесторов: 43% среди Gen Z и миллениалов, 41% у Gen X и 15% у бумеров. Движут людьми три причины: бесплатно (39%), любопытно (39%), доступно 24/7 (38%). Качество ответов в первую тройку не попало.

Доверие при этом на дне: низкое или нулевое у 63% молодых и 78% бумеров. Высокое доверие у 5–6% и 2% соответственно. К живым советникам доверие высокое в каждом поколении.

Использование ограничено сценариями «почитать и подумать»: 54–61% пользователей применяют ИИ как отправную точку, около 60% как собеседника для проверки идей. Заменить им советника хотят 8–12%, поручить ему решения 1–4%. Идея, что ИИ сам будет совершать операции, не нравится примерно 80% во всех возрастах. Спокойнее людям становится, если действия сначала проверяет человек (46%).

Дальше самое вкусное 👀. 37% пользователей получали от ИИ неверную информацию, ещё 44% не могут понять, верна ли она. Уверены в точности ответов только 19%. То есть люди пользуются инструментом, который не умеют проверять. Паралленльно многие не знают, что у универсальных чат-ботов нет фидуциарной обязанности действовать в интересах клиента. Среди бумеров не знают или ошибаются 38%.

На портфелях всё это почти не сказывается: структура акций у пользователей ИИ и у остальных почти одинаковая. Массовость пока про информацию, а не про деньги.

https://corporate.vanguard.com/content/dam/corp/research/pdf/the_ai_advice_frontier.pdf

2/2.
Производительность при этом почти не росла, а совокупная производительность упала с 3,63% в 1950-е до 0,26% в первой половине 970-х. Когда резерв села закончился, рост остановился.

Что общего? Все три модели рентные: рента сырья, рента дешёвого труда или рента геополитической близости к большому рынку. Рента даёт выручку и мощь государства, но не рост производительности. А без неё подушевой ВВП не уходит дальше «коридора».

«Ловушка среднего дохода» не баг, а неотъемлемое свойство рентных экономик. Меняется локомотив: нефть, медь, сборка, тяжпром. Механика остаётся: концентрация доходов, слабая диверсификация и зависимость от внешней конъюнктуры. Но главный, фактор, на мой взгляд - это сопротивление элит - тем, кому существующая модель выгодна.

https://t.me/moneyandpolarfox/17159

Надо было начать с малого - с попугая, например 😁
***
🐎 💵 IT-компания купила антистресс-коня и хотела списать его, как налоговый вычет, но что-то пошло не так

Польская компания из сферы IT-безопасности решила проявить нетривиальную заботу о коллективе из 11 человек. Чтобы побороть профессиональное выгорание и текучку кадров, фирма запланировала купить настоящую лошадь.

🔸В план входили конные прогулки 2–4 раза в месяц, оплата конюшни, ветеринара, кузнеца и корма. Все эти расходы, включая покупку самого животного, компания намеревалась официально внести в издержки бизнеса (koszty uzyskania przychodów), снизив налог на прибыль.

🔸Однако директор Национальной налоговой службы в своем разъяснении от 26 августа 2026 года эту идею категорически не поддержал.

🟡 «Это защита источника доходов!»

🔸IT-компания сослалась на ст. 15 п. 1 закона о CIT и привела аргумент, что польское законодательство не предусматривает «отпуск по выгоранию», поэтому работодатель ищет свои методы. Лошадь покупается у физлица, оформляется на баланс компании и используется исключительно сотрудниками по расписанию. Никакого личного использования лошади руководством не происходит. Сплоченный и без стресса коллектив работает эффективно, а значит это защищает источник дохода компании.

🟡 «А если сотрудник боится лошадей?»

🔸Налоговая инспекция напомнила: чтобы списывать расходы, нужно доказать их прямую связь с получением дохода. В случае с лошадью чиновники увидели лишь личное развлечение, а не производственную необходимость.

🔸Также налоговая привела аргумент, что некоторые сотрудники могут бояться лошадей, иметь аллергию или не любить животных. И у таких работников покупка коня вызовет не релакс, а дополнительный стресс. В итоге дорогостоящей льготой воспользуется лишь часть команды, а значит, списать расходы на благо всего бизнеса не выйдет.

🟡 Чему учит эта история

🔸Обычные тимбилдинги и абонементы в спортзал налоговая пропускает без проблем. Но как только льгота выбивается из рыночных стандартов, чиновники включают режим скептиков. Поэтому чем экзотичнее бенефит, тем выше шанс, что KIS признает его «нишевым развлечением» и заставит платить налоги в полном объеме.

https://t.me/goldendzik/1166

Аякталды в принципе и без перевода понятно

"Прям сейчас сижу на конференц звонке с менеджментом MU - Micron. Один из самых больших производителей в мире высокоскоростной памяти HBM. Условно если спрос на чипы GPU увеличивается в два раза то спрос на память HBM растет в четыре раза. Это так для понимания масштаба.
Они прям очень хорошо отчитываются за прошедший квартал. Побили консенсус по продажам и марже за прошедший квартал, но самое главное компания заметно повысила гайденс (свои планы) и по продажам и по марже на сл квартал, заметно намного выше того что закладывал рынок. Классический beat and raise. В нормальной ситуации акции должны были рвануть вверх на овернайт рынке.
Но реакция овернайт рынка пока вялая. Овернайт всегда очень тонкий рынок (объемы не большие чтобы судить о price action). Посмотрим как завтра торги пройдут в основную сессию.
Если акции компании не вырастут или хуже того начнут падать на таких хороших новостях то это называется news failure. Это значит что импульс темы AI полностью выдохся, на таком жестком макро фоне и я начну шортить самые уязвимые компании с самыми хрупкими бизнес моделями. Это будет означать что ИИ вечеринка официально аякталды.
Но посмотрим что в четверг скажет его величество рынок в основную сессию"

https://www.facebook.com/adilgerey/posts/pfbid024FFRvtRdFZbgXvuDFvM5WYJY2wcLwuKqJ5ymKmWGp5RnS4BnGYWaPJ1UbAqgjAbyl

На Рея Далио, впрочем, надейся, а сам не плошай
***
Что делать с портфелем, если началась война или геополитический кризис
Паника при геополитическом шоке обычно вредит портфелю сильнее самого шока. Просадки чаще всего короткие: после 11 сентября около 3 недель, после терактов в Лондоне 1 день, после вторжения в Украину в 2022 году 10 дней.
Задайте себе 4 вопроса перед тем, как что-то менять:
Разрушена ли инфраструктура страны, куда вы инвестируете? Если да, ждите замедления ВВП и прибыли. Смотрите в сторону защитных секторов (здравоохранение, товары повседневного спроса) и компаний, которые занимаются восстановлением.
Кризис разгоняет инфляцию больше чем на год? Если да, выигрывают нефтегаз и оборона, слабее всех компании с низкой маржой. Отдавайте предпочтение компаниям с малым долгом.
Реальные ставки меняются больше чем на год? Если да, капитал дорожает и растёт риск медвежьего рынка. Избегайте компаний с высоким долгом, который нужно рефинансировать в ближайшие 1–3 года.
На все три ответ «нет»? Тогда это временный всплеск неприятия риска. Просадка может быть возможностью докупать по плану, а не поводом продавать.
Вывод: продавать акции есть смысл только если кризис меняет инфляцию, прибыль или ставки на срок больше года. Ожидания на один-два квартала это шум.

Оговорки:
Разбор касается только акций. Облигации, золото, валюта и недвижимость реагируют иначе.
Выводы опираются на США и развитые рынки. Для страны, на территории которой идут боевые действия, логика другая (это вопрос №1).
Докупать стоит в рамках вашего плана и горизонта, а не «по максимуму».

https://investor.of.by/kapital-v-usloviyah-vooruzhennogo-konflikta-rukovodstvo-dlya-chastnogo-investora/

В условиях инфляционных рисков и роста доходности облигаций WSJ приводит мнения авторитетных инвесторов на текущую ситуацию.
 
Дэн Иваси, директор по инвестициям, Pimco. «Мы ожидаем некоторого замедления темпов, — говорит Ивасин. — Но не рецессии». Если цены на нефть продолжат расти, рынок облигаций может столкнуться с дополнительным давлением, добавляет он. В долгосрочной перспективе, однако, инвестиции в искусственный интеллект могут повысить эффективность экономики, сдерживая инфляцию и оказывая поддержку ценам на облигации. Пока же, по его словам, инвесторам стоит воспользоваться преимуществами более высокой доходности.
 
Сонал Десаи, директор по инвестициям в инструменты с фиксированной доходностью на глобальном рынке, Franklin Templeton. Сохраняет оптимизм. «Думаю, мы наблюдаем своего рода переоценку рынком облигаций того, на что способна экономика США, не считаю, что высокие ставки погубят экономику. Полагаю, мы с этим справимся». Десаи избегает облигаций с самыми длинными сроками погашения — наиболее уязвимых к возможному дальнейшему повышению ставок ФРС, — но рассматривает покупку бумаг компаний-гигантов в сфере ИИ (таких как Microsoft, Meta Platforms, Amazon.com и Alphabet). Эти компании предлагают высокую доходность при наличии у них кредитных рейтингов инвестиционного уровня.
 
Рик Ридер, директор по инвестициям в инструменты с фиксированной доходностью (глобальное направление), BlackRock. «Мои фонды обеспечивают доходность более 7% при дюрации в три года. Я ждал возможности добиться такого результата целых четыре десятилетия», — заявил Ридер, директор по инвестициям BlackRock в сегменте инструментов с фиксированной доходностью (глобальное направление), под управлением которого находятся активы на сумму свыше 2 трлн долларов. Он с оптимизмом смотрит на перспективы стабилизации цен на долгосрочные казначейские облигации США. В беседах с клиентами он отмечает, что в прошлом, когда доходность 10-летних облигаций превышала 5%, в последующие 12 месяцев наблюдалась высокая доходность вложений. «Люди понимают: если доходность 10-летних бумаг превышает 5%, на этом, как правило, можно заработать, — говорит он. — Вопрос лишь в том, подходящий ли сейчас момент для входа на рынок». Ридер склоняется к осторожному ответу «да».
 
Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates. Поскольку объемы заимствований США не демонстрируют признаков снижения, мы подошли к моменту, когда огромный долг начинает оказывать влияние на экономику в целом. По прогнозу Далио, доходность облигаций во всем мире продолжит расти, поскольку предложение государственных долговых обязательств будет превышать спрос. В конечном итоге это приведет к замедлению темпов заимствования — и экономического роста. Он рекомендует инвесторам формировать хорошо диверсифицированные портфели, но избегать активов, чувствительных к изменениям процентных ставок.
 
Брайан Уэйлен, директор по инвестициям в инструменты с фиксированной доходностью, TCW. Повышение ставок окажет давление на отдельные секторы экономики, однако крупнейшие эмитенты долговых обязательств, инвестирующие в развитие бизнеса в сфере искусственного интеллекта, — остаются прибыльными и сохраняют устойчивые балансовые показатели. Это позволит им безболезненно пережить скачок ставок. «Более половины экономического роста США обеспечивается заемщиками, нечувствительными к уровню процентных ставок», — отмечает он. Даже если ФРС повысит ставку еще один, два или три раза, для этой части экономики это не будет иметь существенного значения.

https://t.me/AbramovAle/5618

Второй налог на посылки из Кетая!

2 евро  с каждого товара, приобретенного в интернет-магазинах за пределами ЕС.

Удобненько они устроились

https://rus.delfi.lv/biznes/37448553/biznes/120136025/es-vvedet-sbor-v-razmere-2-evro-za-obrabotku-tovarov-zakazannyh-v-internete-za-predelami-bloka

Как работают современные банковские карты.
Я впечатлена - магнитные карты это, оказывается, технология уровня телеги уже
https://youtu.be/uAhyLG69mXo?is=eivJxqdu0H2uU03G