Рынок долга США, являясь ключевым активом-убежищем последних 10 лет, после начала тарифной войны пришел в движение. V. V. Acharya и T. Laarits оценили влияние шока «тарифной войны» апреля 2025 года на статус казначейских облигаций США. Согласно их данным, снижение доходности в долгосрочной перспективе свидетельствует о том, что будущие потоки услуг больше не рассматриваются как стабильно растущие в трудные времена. Это объясняет переход к краткосрочным казначейским облигациям и рост цены золота.

Авторы предполагают, что продолжающиеся торговые конфликты и взаимные тарифы могут привести к устойчивому снижению доходности в долгосрочной перспективе. Такой сдвиг доходности к погашению в сторону нижней части кривой доходности, в свою очередь, может побудить Министерство финансов сосредоточить предложение на казначейских векселях, что потенциально создаст риск пролонгации бюджетных обязательств в условиях высокой неопределённости.

С экономической точки зрения вопрос снижения ключевой ставки ФРС с целью увеличения длины долга остается ключевым в поле фокуса администрации США на вопросы бюджетной сбалансированности и экономического роста.