Новый playbook венчура: каким он будет?

Спойлер совсем коротко: фабрика «единорогов» закрывается, пришла пора инвестировать в сложные технологии и эффективные проекты.

В FT вышло интересное мнение Джона Торнхилла, редактора Sifted, о том, как венчурные игроки вынуждены менять свои инвестиционные стратегии.

Главная мысль - уникальные благоприятные условия, помогавшие стремительному развитию венчура последние 20 лет, больше никогда не повторятся (спасибо развитию Интернета, смартфонам и дешевым деньгам). Инвестирование становится сложнее, что, впрочем, «на руку» профессиональным игрокам.

Что изменилось в венчуре?

🔎 Модель «рост выручки» любой ценой больше не работает.
Эту модель «капитал как стратегия», в которой основной акцент делается на увеличении оборотов и постоянном фандрайзинге, а не на получении прибыли, гораздо труднее реализовать сейчас, т.к. деньги подорожали. Например, Брайан Чески, один из основателей Airbnb, признал, что сегодня его компания не смогла бы применить стратегию роста, использованную в 2010-х.

🔎 Корпоративные инвесторы меньше покупают стартапов.
Это влияет на переход капитала из одного проекта в другой (продав стартап корпорации, vcs и фаундеры вкладывались в новый).
Одновременно с этим путь листинга на публичном рынке пока остается сложным.

🔎 Смена инвестиционного фокуса необходима. Венчурная индустрия «застряла» на одной очень специфической формуле финансирования компаний, занимающихся корпоративным ПО, и ей придется найти способы поддержки компаний, решающих специфические проблемы, например в climate tech или индустриальные hardware-решения.

Учитывая эти «мрачные» перспективы, многие так называемые «туристические» vc-инвесторы, которые наводнили поздние этапы развития частных рынков в конце 2010-х, ушли с рынка, так как линия VC factory, выпускающая стандартизированных IT-единорогов, закрылась (FT цитирует Сэма Лессина, партнера Slow Ventures).

Что в итоге?

Венчурный капитал возвращается к своим истокам как узкопрофессиональная индустрия, считает Торнхилл. Это вполне устраивает многие венчурные фирмы. «Мы считаем, что сейчас отличное время для инвестиций», - говорит Дэнни Ример, партнер Index Ventures.

Кстати, озвученное мнение перекликается с более ранней колонкой о судьбах венчура в том же FT авторства основателя Portico Advisors.

#vc #venturecapital