** 일본 경제 펀더멘털 우려는 더더욱 일본 긴축 가능성에 어두운 그림자 제시
- 일본 경제 여건은 (환율 외) 경제 모멘텀이 낮고, 정부부채와 초과지준 (10년전 대비 8배) 규모를 감안할 때, 적극적 긴축이 어려운 상태
- 초엔저를 뛰어넘는 슈퍼엔저로 내수 경제 둔화. 인플레 압박에 실질 임금 증가율은 (-) 상태를 지속
- 원자재/수입품 가격상승 전가가 최종재로 이어지지 못하면서 중소기업 마진 악화 (부도율 상승). - 해외 자산을 보유하고 해외 투자를 이어가는 수출/대형/우량기업들의 부는 일본 자국으로 들어오지 못한 채 빈/부 격차만 확대
- 2Q 들어서는 엔저 낙수효과가 슈퍼엔저 비용 부담으로 상쇄 (무역 수지 3~5월 연속 하락)
- 국내 (중소) 기업들의 (투입) 비용 부담 호소에 PMI 지수 하락 (성장 정체)
- 기시다 내각 지지율은 여론조사 결과 역대 최저치까지 추락