♦️هشداری برای اهالی بازار سرمایه‼️
✍️ علیرضا رضوانی
نرخ بهره بانکی همواره پارامتری تاثیر گذار بر معادلات بازار سرمایه بوده است. به نحوی که در شرایط رشد های محدود سه تا پنج درصدی در این متغیر همواره شاهد ریزش های سنگین و شکلگیری شرایط رکودی در بازار سرمایه کشور بوده ایم. مسئله مهم اینجاست که هم اکنون نیز این مسئله در کمین بازار سرمایه است. در بخش تامین منابع قانون بودجه 1400 ، به دولت اجازه انتشار اوراق به ارزش 125 همت داده شده است. همچنین در شرایط فعلی که بودجه دچار کسری 300 الی 400 همت است ، گفته شده که تنها راه تامین این کسری ، از طریق انتشار حداکثری اوراق خزانه دولتی میباشد. بدین معنا که حتی با در نظر گرفتن اصلاحیه بودجه ، دست کم انتشار اوراقی به ارزش 200 همت دیگر را نیز باید در دستور کار دولت داشته باشیم. بنابراین میزان فروش اوراق پیشبینی شده چیزی در حدود 325 همت خواهد بود. این در شرایطی میباشد که هم اکنون پس از گذشت 6 ماه از سال میزان اوراق فروخته شده ، صرفا عددی در حدود 7 همت بوده است که دلایل این امر عمدتا به عدم جذابیت این اوراق باز میگردد. همچنین دولت نمیتواند این اوراق را مستقیما به بانک مرکزی بفروشد ، چراکه باعث رشد پایه پولی به طور مستقیم و افزایش تورم در کوتاه مدت میشود. بنابراین هم اکنون تنها راه نجات دولت از این مسئله و فروش این اوراق در بازار بین بانکی و بورس ، افزایش جذابیت این اوراق از طریق افزایش نرخ بهره میباشد. این مسئله کاملا مسبوق به سابقه است و طی سال های گذشته به مراتب شاهد آن بوده ایم. به عنوان مثال سال گذشته نیز سهم اوراق در بودجه 99 عددی بالغ بر 78 همت بود که پس از تصویب شورای پول و اعتبار به جهت رفع کسری بودجه ، رقمی بالغ بر 123 همت نیز بدان افزوده و در مجموع 201 همت اوراق بفروش رسید. اوراقی که ابتدا با نرخ های 15 درصد عرضه و تا حوالی ابان ماه تا سطح نرخ 23 درصد رشد کردند.
🙏🌹
🆔 @Rezvani_AR
✍️ علیرضا رضوانی
نرخ بهره بانکی همواره پارامتری تاثیر گذار بر معادلات بازار سرمایه بوده است. به نحوی که در شرایط رشد های محدود سه تا پنج درصدی در این متغیر همواره شاهد ریزش های سنگین و شکلگیری شرایط رکودی در بازار سرمایه کشور بوده ایم. مسئله مهم اینجاست که هم اکنون نیز این مسئله در کمین بازار سرمایه است. در بخش تامین منابع قانون بودجه 1400 ، به دولت اجازه انتشار اوراق به ارزش 125 همت داده شده است. همچنین در شرایط فعلی که بودجه دچار کسری 300 الی 400 همت است ، گفته شده که تنها راه تامین این کسری ، از طریق انتشار حداکثری اوراق خزانه دولتی میباشد. بدین معنا که حتی با در نظر گرفتن اصلاحیه بودجه ، دست کم انتشار اوراقی به ارزش 200 همت دیگر را نیز باید در دستور کار دولت داشته باشیم. بنابراین میزان فروش اوراق پیشبینی شده چیزی در حدود 325 همت خواهد بود. این در شرایطی میباشد که هم اکنون پس از گذشت 6 ماه از سال میزان اوراق فروخته شده ، صرفا عددی در حدود 7 همت بوده است که دلایل این امر عمدتا به عدم جذابیت این اوراق باز میگردد. همچنین دولت نمیتواند این اوراق را مستقیما به بانک مرکزی بفروشد ، چراکه باعث رشد پایه پولی به طور مستقیم و افزایش تورم در کوتاه مدت میشود. بنابراین هم اکنون تنها راه نجات دولت از این مسئله و فروش این اوراق در بازار بین بانکی و بورس ، افزایش جذابیت این اوراق از طریق افزایش نرخ بهره میباشد. این مسئله کاملا مسبوق به سابقه است و طی سال های گذشته به مراتب شاهد آن بوده ایم. به عنوان مثال سال گذشته نیز سهم اوراق در بودجه 99 عددی بالغ بر 78 همت بود که پس از تصویب شورای پول و اعتبار به جهت رفع کسری بودجه ، رقمی بالغ بر 123 همت نیز بدان افزوده و در مجموع 201 همت اوراق بفروش رسید. اوراقی که ابتدا با نرخ های 15 درصد عرضه و تا حوالی ابان ماه تا سطح نرخ 23 درصد رشد کردند.
🙏🌹
🆔 @Rezvani_AR