[대신 정유/화학 한상원] SK이노베이션 3Q20 실적발표
★SK이노베이션 컨콜 주요 내용 정리
[실적 요약]
-영업이익 -290억원(적지 QoQ)으로 시장 기대치(856억원) 하회
-재고 이익으로 정유 실적 개선(흑전 QoQ)됐으나 실질적인 적자는 지속(OP -2.5천억원 내외)
-화학 사업부도 적자를 기록하며 부진: PX 스프레드 악화에 따른 아로마틱스의 적자 때문
-EVB 수익성 개선 긍정적(신공장 조기 안정화) vs. 소재 매출 감소 부정적(고객사 일시적 가동 축소)
[QnA]
Q) CAPEX 계획?
A) 20년 4조원 중반(EVB/분리막 60% 이상) vs. 21년 상당 부분 축소 예상
Q) 재무구조 관리 방안?
A1) OCF가 개선되지 않더라도 비핵심 자산 매각, 자회사 IPO 등을 통한 자금 조달 계획 보유
A2) SKIET 상장 1H21 목표로 진행 중이며, 루브리컨츠 등 매각은 기존 사업의 가치 제고를 위한 다양한 옵션을 추진
Q) ITC 소송 진행사항?
A) 최종 판결 연기. 위원회가 쟁점을 충분히 살펴볼 시간이 필요했다고 판단. 소송 절차가 길어졌으나 소송 장기화에 따른 불확실성 해소를 위한 협의 가능성도 존재
Q) 배터리 실적 가이던스?
A) 매출액 20년 기존(2조원 대비 10% 하향)과 동일 vs. 21년 매출액 3조 중반, 22년 5조원 중반(BEP 달성 목표)
참고로 현재 헝가리/중국 공장의 경우 모든 라인이 안정적으로 가동하고 있는 상황
Q) 정유 업황 전망?
A) 코로나19 장기화로 정제마진 개선 지연. 제품별로는 납사 호조 vs. 휘발유 개선 vs. 경유/항공유 부진
1H21까지 업황 개선이 지연. 이후 코로나19 영향 완화 및 경기 회복에 따른 마진 개선 예상
Q) CDU 가동률 운영 계획?
A) 보수적인 가동 기조를 유지. 4분기에도 현재보다 조금 더 낮은 수준으로 계획
Q) 글로벌 정제설비 스크랩?
A) 코로나19로 신증설 연기. 업계 구조조정으로 80만b/d 스크랩 vs. 신증설은 1백만b/d
Q) 소재 사업 판매량 감소 이유?
A) IT용 고객사 일부 생산 계획 변경에 따른 일시적 감소. 4분기에는 모든 고객사들이 가동률을 상향 조정한 상태
중장기적으로 연평균 30% 이상의 시장 성장에 맞춘 동반 성장이 가능할 전망
Q) 화학 사업부 실적 올레핀/아로마틱스 나눠서?
A) 올레핀(490억원): 상대적 수요 견조 vs. 아로마틱스(-1,150억원): PX 스프레드 악화
Q) 2차전지 기술 개발 관련?
A) 고용량/고성능 파우치 배터리 개발. 하이-니켈 최초로 시장 선도. 고속 충전 및 안정성(분리막)에서도 좋은 성과 확보
Q) 화학 사업 중장기 성장전략?
A) 기술 확보를 통한 3R 전략 추진. 리싸이클/분리수거 기술 확보로 플라스틱 재활용 경제 추진
Q) 전기차에 따른 윤활기유 수요 우려?
A) 하이브리드 대응, 전기차용 윤활유 공략, 친환경 포트폴리오 확대 등을 통해 대응할 전략
Q) 양극재 내재화?
A) 수요 증가에 대응하여 하이-니켈 양극재 사업 추진 계획(기술 보유)
Q) EVB 수주잔고?
A) 550GWh(다임러, 현대차, VW, 포드 등 수주)
위 내용은 컴플라이언스 규정을 준수하여 작성되었습니다.
★SK이노베이션 컨콜 주요 내용 정리
[실적 요약]
-영업이익 -290억원(적지 QoQ)으로 시장 기대치(856억원) 하회
-재고 이익으로 정유 실적 개선(흑전 QoQ)됐으나 실질적인 적자는 지속(OP -2.5천억원 내외)
-화학 사업부도 적자를 기록하며 부진: PX 스프레드 악화에 따른 아로마틱스의 적자 때문
-EVB 수익성 개선 긍정적(신공장 조기 안정화) vs. 소재 매출 감소 부정적(고객사 일시적 가동 축소)
[QnA]
Q) CAPEX 계획?
A) 20년 4조원 중반(EVB/분리막 60% 이상) vs. 21년 상당 부분 축소 예상
Q) 재무구조 관리 방안?
A1) OCF가 개선되지 않더라도 비핵심 자산 매각, 자회사 IPO 등을 통한 자금 조달 계획 보유
A2) SKIET 상장 1H21 목표로 진행 중이며, 루브리컨츠 등 매각은 기존 사업의 가치 제고를 위한 다양한 옵션을 추진
Q) ITC 소송 진행사항?
A) 최종 판결 연기. 위원회가 쟁점을 충분히 살펴볼 시간이 필요했다고 판단. 소송 절차가 길어졌으나 소송 장기화에 따른 불확실성 해소를 위한 협의 가능성도 존재
Q) 배터리 실적 가이던스?
A) 매출액 20년 기존(2조원 대비 10% 하향)과 동일 vs. 21년 매출액 3조 중반, 22년 5조원 중반(BEP 달성 목표)
참고로 현재 헝가리/중국 공장의 경우 모든 라인이 안정적으로 가동하고 있는 상황
Q) 정유 업황 전망?
A) 코로나19 장기화로 정제마진 개선 지연. 제품별로는 납사 호조 vs. 휘발유 개선 vs. 경유/항공유 부진
1H21까지 업황 개선이 지연. 이후 코로나19 영향 완화 및 경기 회복에 따른 마진 개선 예상
Q) CDU 가동률 운영 계획?
A) 보수적인 가동 기조를 유지. 4분기에도 현재보다 조금 더 낮은 수준으로 계획
Q) 글로벌 정제설비 스크랩?
A) 코로나19로 신증설 연기. 업계 구조조정으로 80만b/d 스크랩 vs. 신증설은 1백만b/d
Q) 소재 사업 판매량 감소 이유?
A) IT용 고객사 일부 생산 계획 변경에 따른 일시적 감소. 4분기에는 모든 고객사들이 가동률을 상향 조정한 상태
중장기적으로 연평균 30% 이상의 시장 성장에 맞춘 동반 성장이 가능할 전망
Q) 화학 사업부 실적 올레핀/아로마틱스 나눠서?
A) 올레핀(490억원): 상대적 수요 견조 vs. 아로마틱스(-1,150억원): PX 스프레드 악화
Q) 2차전지 기술 개발 관련?
A) 고용량/고성능 파우치 배터리 개발. 하이-니켈 최초로 시장 선도. 고속 충전 및 안정성(분리막)에서도 좋은 성과 확보
Q) 화학 사업 중장기 성장전략?
A) 기술 확보를 통한 3R 전략 추진. 리싸이클/분리수거 기술 확보로 플라스틱 재활용 경제 추진
Q) 전기차에 따른 윤활기유 수요 우려?
A) 하이브리드 대응, 전기차용 윤활유 공략, 친환경 포트폴리오 확대 등을 통해 대응할 전략
Q) 양극재 내재화?
A) 수요 증가에 대응하여 하이-니켈 양극재 사업 추진 계획(기술 보유)
Q) EVB 수주잔고?
A) 550GWh(다임러, 현대차, VW, 포드 등 수주)
위 내용은 컴플라이언스 규정을 준수하여 작성되었습니다.